特别评论:违约频发背景下对市场信用环境和主体诚信意识的再思考

2016年上半年以来,债券市场信用风险已出现加速爆发的发展趋势,市场整体信用环境受到较大冲击。诸如上海云峰等企业的违约过程错综盘桓,违约金额大、形式多样,充分暴露了当前企业诚信意识的缺失,也引发了市场对企业契约精神的质疑。尤其是在当前宏观经济承压、企业经营环境恶化、债券市场违约频发的背景下,企业等相关市场主体诚信意识的匮乏和缺失又进一步扰乱了市场信用环境,增加了当前债券市场的整体风险水平,其重要性不言而喻。

    中债资信从主体诚信意识的视角分析债务违约的原因,进一步明确诚信意识的重要性。诚信意识是“信用”概念在道德文化层次的表现,良好的信用是市场主体的资本,良好的信用环境也是重要的社会财富。主体的诚信意识对债券市场有效运行和健康发展具有重要影响。

    当前需要多维度共促市场信用环境与主体诚信意识的提升,降低债务违约系统性风险发生的可能。第一,塑造以诚信为本的价值观念,发挥意识形态淡化各主体的成本-收益计算的作用,坚决遏制机会主义行为对市场环境的影响;第二,加强信息共享,健全部门间联合惩罚机制,增加失信成本,倒逼市场主体减少失信行为发生;第三,健全信用法律,细化破产制度,用法律武器严惩失信主体,增大其失信成本,为僵尸企业退出市场铺就通途;第四,建立现代企业制度,完善国有企业职业经理人建设,强化追责,减少道德风险发生;第五,强化监管力度,增加约束手段,严格惩罚措施,提高市场主体的诚信意识。