申万宏源交运一周天地汇:民航局公告国际线许可,日韩仍是热门目的地

本期投资提示:

    民航局公布二季度国际航线经营许可。民航局日前批准国内、外国航空公司新增航线132条。目的地选择层面,在国内航空公司开辟的65条新航线中,日韩仍是热门目的地,占比达6成。而在出发地选择上,不论是国内还是外国航企,重点布局都在国内二三线城市,占比超6成。相对于一线城市航班较饱和的状况,二三线城市在未来具有越来越广阔的市场。我们认为日航航权相对欧美而言较为宽松叠加短途出境游需求持续旺盛构成了日韩线仍为热门目的地的主要原因,而一线机场产能的趋紧、二三线旅客出行潜在需求旺盛使得各航司开始将国际线布局重心转至二三线城市。暑期旺季即将到来,尽管由于上半年国际线运力增长过快导致日韩等周边航线收益同比略有恶化,票价出现较大降幅,但低票价也刺激了部分隐形需求的出现,客座率仍可大致维持持平。预计各航司三季度经营数据将呈现量增价减的状态,汇兑损失的边际改善仍可助力单季度实现盈利大幅增长,建议关注。

    楚天高速定增预案发布,12.6亿收购ODM/OEM龙头。周五晚间公司发布定增预案,将以70%股权+30%现金方式(配套定增),总作价12.6亿收购ODM/OEM厂商三木智能。

    三木智能排名国内前20,在东南亚地区具有较强的客户优势,主要产品包括手机/平板等传统产品,以及车联网智能交通、物联网智能家居、便携式医疗箱移动医疗等新兴方向。

    与楚天高速牵手后,三木智能预期未来将与楚天在指挥交通及大数据应用上进行突破。我们认为,公司自14年参与投资并购基金,显示出公司虽为国企,但仍具有良好的企业活力,本次收购同时加入了员工持股计划,高管持股均在2万股以上,国企的激励机制改善有望激发出巨大的空间,建议关注。

    维持年报前瞻的行业观点:1)强周期板块:航空景气度仍在高位,航运油运周期顶点,集运、散杂仍艰难。

    2)基础设施运营板块:稳定增长、股息率较高。建议关注类债券性质的高息率标的,如大秦铁路(6.4%股息率)、山东高速(3.2%股息率)、上港集团(2.7%股息率)等。

    3)我们建议关注具有低估值并且寻求转型的高速公路行业、具有整合预期的航运行业以及稳健增长、有互联网产业催化的机场行业。

    推荐组合:艾迪西(申通快递)/上海&深圳机场(防守蓝筹)/春秋&吉祥航空(民航白马)/深高速(防守&转型预期)外运发展(激励改善)/象屿股份(粮食收储)回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上升2.49%;跑输沪深300指数0.14个百分点(上升2.63%)。子行业板块中物流、航运、机场、公交、航空、公路、港口、铁路板块全部上升。其中,航空板块涨幅最大,累计上涨7.38%,港口板块涨幅最小,累计上涨0.29%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于957.34点,周上升4.6%;CCFI指数收于644.43点,上涨6.0%;BDI指数报收745.00点,周上升6.0%。