国内宏观经济点评:PMI显露承压迹象,7、8月经济难上难下

下半年外需的不确定性增大,汇率对出口的影响取决于政策调控的考量和权衡。4、5月份,以美元计价的出口增速出现下滑态势,其中对主要贸易伙伴国的出口增速大都呈现下降态势。英国退欧事件使得下半年的外需面临着更大的不确定性。仍利率平价和巴萨效应来看,美元此轮的升值周期大概率还没有走完,虽然升值最快的阶段已过,但美元的升值之路还将曲折延续。三月份以来美元的弱势在下半年将转为震荡偏强。防风险居上目标取向下,下半年人民币对美元将“有管理”地保持区间稳定,或以一定的出口竞争力换取汇率和外储防火墙的稳固。