华西能源临时公告点评:中标土耳其项目,海外锅炉总包再发力

公司公告:公司与土耳其伊兹德密尔能源电力公司双方于2016 年6 月27 日签署了《370MW 超临界高效清洁电厂总包合同》, 合同总金额1.64 亿美元(折合人民币约10.88 亿元) 。

    主要投资逻辑

    中标土耳其项目,海外锅炉总包再度发力,纯正一带一路标的。合同方土耳其伊兹德密尔能源电力公司隶属于土耳其IDC 集团,IDC 为土耳其境内在伊斯坦布尔挂牌上市的一家大型钢铁集团。本次合同为公司首次签订的超临界发电机组总承包项目,合同的签订和执行表明公司产品和服务已为世界主要地区市场接受和认可,有利于进一步提高和完善公司产品技术及服务水平。该合同是公司再次与“一带一路”国家签订的超临界高效清洁电厂工程总包合同。合同的签订和执行有利于提高公司在“一带一路”国家市场的品牌知名度,推动公司进一步拓展东欧、中东、中亚等地区电力装备、工程总包市场,并将形成新的利润增长点。前期在亚非欧等国家的锅炉总包业务订单也收获满满,已签订塞内加尔工程总包项目34.96亿元、泰国总包合同17.18 亿元、巴基斯坦总包合同11.83 亿元,西非工程总包项目11. 27 亿元,瑞典总包项目51,750 万元,目前公司累计海外锅炉总包业务订单额为91.3亿元,随着订单的执行,将对16-18年的经营业绩产生积极的影响,积极关注后续每个项目的进展。

    市值空间巨大,维持“强烈推荐”评级。我们维持16、17、18年EPS分别为0.54元、0.78元、1.03元。目前仍然具备较大的估值优势,未来公司逐步进入业绩增长的快速通道,是值得持续跟踪的投资标的,我们继续维持“强烈推荐”评级。

    风险提示:项目订单量不达预期的风险,开工进度慢于预期的风险,宏观经济下行的风险,收购进展不达预期的风险。