水泥行业周报:天气仍是制约短期需求的因素

6月26日止的一周内,全国水泥均价连续第三周下跌,环比下降0.45%至255.42人民币/吨。同比跌幅为1.45%,而前一周跌幅为2.04%。价格下滑主要是因为华东地区价格下调10-20人民币/吨,而所有地区均未上调价格。

    受天气条件不利、农忙季和中考因素影响,6月底需求走软。同时,由于未执行限产计划,华东地区价格下调。

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    首选买入–华润水泥(1313.HK/港币2.37,买入)。基建建设的推动,我们看到华南地区需求强劲反弹。随着华南地区水泥均价从3月的谷底回升,我们预测2016年剩余时间内上升趋势仍将延续。该股估值不贵,下行风险有限。短期而言,水泥价格上调可能成为该股股价反弹的催化剂。

    买入–海螺水泥(0914.HK/港币17.64,买入)。海螺水泥是中国水泥市场的成本领先者。其强劲的财务状况使其能以当前的低收购成本,通过收购来超越同业。管理层和经营团队的稳定性、发展战略的持续性以及新管理层的专业经验都可能影响到投资者对公司未来前景的判断。在公司核心市场——华南地区,近期水泥价格下跌可能对该股股价造成下行压力。

    持有–西部水泥(2233.HK/港币1.59,持有)。进一步的股价上涨需要新的催化剂。