化学工业行业研究周报:钛白粉价格持续上涨,TDI价格连续两周回落

国金基础化工团队近期观点及投资建议

    国金基础化工团队认为:在宏观经济持续下行的背景下,大多化工子行业仍处于产能过剩的状态中,全行业缺乏整体性机会,自下而上筛选个股及行业仍是未来主要的投资手段。当前时点分别从周期与成长的角度来看,周期股的机会多集中于供给侧改革的持续推动下,经历多年产能出清供需结构已呈明显改善的子行业,如粘胶短纤、PTA、钛白粉、维生素等;成长股则更侧重于在新经济、新产业进口替代大潮下的各类新产品、新模式、新领域的公司可能爆发的机会,如电子化学品、燃料电池、新材料、传统行业转型等。

    我们重点推荐的标的包括:受益于行业库存低、开工率、下游订单饱满的粘胶短纤行业,看好价格继续上涨,建议关注澳洋科技、三友化工;钛白粉行业供需改善,企业加速去库存,2016年已提价7次,建议关注佰利联、安纳达;海外维生素部分品种维持上涨态势,建议继续关注相关标的新和成、亿帆鑫富、金威达;受益于MDI行业稳健发展二次创业再次腾飞的聚氨酯王国万华化学;成长股方面,我们看好“农业一体化”新模式下的标的,史丹利、金正大等;受益于集成电路国产化加速背景下的电子化学品行业,建议关注强力新材、飞凯材料、南大光电等;关注转型开发TAC膜有望在2016年迎来业绩拐点的新纶科技;建议继续关注拥有较强研发能力的平台型企业国瓷材料,公司高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花;建议继续关注锂电池产业链相关标的,云天化、当升科技、沧州明珠等。

    本周市场回顾

    本周沪深300指数下跌1.69%,SW化工指数下跌0.32%。涨幅最大的三个子行业分别为SW其他橡胶制品(7.09%)、SW无机盐(6.81%)、SW涂料油漆油墨制造(3.83%);跌幅最大的三个子行业分别为SW磷肥(-4.32%)、SW粘胶(-3.87%)、SW石油加工(-3.66%)。 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

    本周上游原油价格出现较大幅度下跌,拖累国际成品油价格出现一定程度回调,钛白粉等产品价格维持强势上涨。本周涨幅前五名的产品分别为钛白粉(5.53%)、赖氨酸(4.65%)、环氧丙烷(4.59%)、PP(2.63%)、ABS(2.53%);跌幅前五名分别为液氯(-7.69%)、丙酮(-7.07%)、焦炭(-5.88%)、二甲苯(-5.48%)、天然橡胶(-4.23%)。

    本周国金化工重点追踪的10种产品价差都呈现一点程度的收窄趋势,其中前期价格上涨较快的TDI、MDI等产品价差收窄幅度均超过200元,粘胶短纤、煤头尿素等产品价差水平维持平稳,其他主要产品价差收窄幅度在100-200元之间。随着化工行业进入传统淡季,价差的波动一定程度反映了行业基本面出现阶段性地转弱。

    本周行业重点信息汇总

    美国对从中国进口的硫酸铵发起双反调查。

    印度对华精对苯二甲酸作出反倾销终裁。

    印度商工部对华季戊四醇反倾销征税延长一年。

    蓝山屯河年产120万吨PTA项目开建。

    河南心连心新建年产20万吨硫基复合肥项目。

    风险提示:

    全球石油价格大幅波动