行业策略研究:量能决定反弹高度,配置黄金板块

报告关键要素:

    结合市场、主题投资和资金面及估值等逻辑,我们本周行业配置以中性策略为主,本期建议配置黄金板块。

    投资要点:

    上周推荐行业组合跑输上证指数:上周推荐的银行板块5个交易日涨跌幅为2.40%,组合整体上涨2.40%,落后大盘1.77个百分点。截至6月3日,行业投资组合累计上涨244.49%,累计跑赢上证指数213.09个百分点。

    大盘呈现放量反弹:上周上证综指呈现放量突破的走势,且一举回补了前期2913点的跳空缺口位置,盘中热点也相对较为活跃,市场出现明显的回暖格局。上周上证综指累计上涨4.17%,各风格指数创业板和中小企业板领涨市场。各行业指数中,计算机、食品饮料和电子元器件等领涨各板块。

    资金面受益MSCI,融资融券大幅净流入:沪深300和上证50成为资金流入最多的成分指数,明显受益MSCI的影响。截止6月3日融资融券余额8360亿元,单周净流入136亿元,是4月份以来首次单周较大幅度净流入的交易周。

    行业配置之市场逻辑:未来市场反弹的高度,仍将取决于成交量能否持续放大。同时,即使15日A股入选MSCI,实际影响也较为有限。因此,我们对市场反弹仍保持谨慎乐观态度,在行业配置方面,我们本周倾向于中性策略。

    板块方面:重点关注钢铁和黄金板块。 行业配置之主题投资:从近期即将发生的主题事件来看,近期召开的广州国际充电站(桩)技术设备展览会和中国国际轨道交通展将会刺激锂电池和一带一路等板块的阶段性投资机会,建议逢低布局锂电池板块。

    行业配置之资金面及估值逻辑:电子和通信板块换手率连续2周明显提升,显示近期资金加速布局的态势,短线值得重点关注。此外,电子和化工板块换手率变化率达到39%和21%,是近期少见的巨幅换手的板块,显示有中线资金布局的迹象。而有色金属板块,连续4周呈现活跃度上升,短线值得重点关注。

    本期行业配置:本周行业配置策略以中性策略为主,本期建议配置黄金板块。