餐饮旅游行业周报:关注景区子板块和超跌成长股

投资要点:

    本周观点更新:餐饮旅游板块上周持续下跌且跌幅扩大,周跌6.3%,跌幅位于中信29个一级子行业的第8位,分别跑输上证综指和沪深300指数3.3和4.5个百分点。原因之一为系统性风险加大,上证和沪深300指数均出现较大幅度下跌;其二则源于占板块市值比例较高的凯撒旅游(5月13日市值为221亿元)于上周一复牌后连续出现四个跌停,周跌幅达33%,带动整个板块跌幅较大。

    各个子板块上周市场表现分化明显。估值相对较高的旅行社子板块跌幅最大,众信旅游跌幅亦超过10%;景区子板块表现相对较优,尤其是黄山旅游、峨眉山及中青旅等公司取得了正收益。我们之前重点推荐的三湘股份、张家界、桂林旅游和丽江旅游等公司表现相对较优,微幅下跌。

    资讯层面, 2015年旅游投资突破1万亿元,同比增42%。乡村旅游、在线旅游、旅游综合类项目、邮轮游艇和体育旅游等成为投资新宠。据国家旅游局预测,2016年,全国旅游投资有望达到1.25万亿元,到2020年,旅游投资额将达到2万亿元。旅游行业体现出巨大的吸引力,我们认为其仍是未来增长最确定的行业之一。维持行业“推荐”评级。

    重点推荐个股及逻辑:系统风险加大,我们建议接下来按照稳健和超跌两个思路选股。稳健类继续推荐景区子板块,重点推荐张家界、桂林旅游和丽江旅游;截止5月13日,板块33家公司中已经有12家跌幅超过30%, 我们建议关注成长性相对较强的腾邦国际和凯撒旅游两家公司超跌带来的机会。此外建议关注三湘股份。

    (1)三湘股份:观印象品牌价值尚未充分挖掘; 公司定增项目中有包括张艺谋、IDG、完美环球等系列资本大佬,为公司未来在文化领域拓展提供项目储备和支持;公司投资3亿元成立文化子公司,拟对文化、旅游和演艺行业进行业务拓展; 收购观印象及募集配套资金预计可以较快完成;一季度净利润4亿元,全年业绩无忧。

    (2)景区组合:张家界(35亿市值)+桂林旅游(37亿市值)+丽江旅游(51亿市值)

    市场表现:餐饮旅游板块上周跌6.3%,跌幅位于中信29个一级子行业的第8位,分别跑输上证综指和沪深300指数3.3和4.5个百分点。年初至5月13日,餐饮旅游板块跌27.96%,跌幅位于中信29个子行业的7位。本周凯撒旅游复牌后连续下跌,周跌幅达33%,带动整个板块跌幅较大。

    上周餐饮旅游板块除停牌个股,4只个股上涨,22只个股下跌。上涨的4只个股分别为黄山旅游(+4.96%)、首旅酒店(+2.46%)、中青旅(+2.16%)和峨眉山(+0.49%)。跌幅前5只分别为凯撒旅游(-32.99%)、大东海A(-18.04%)、西安饮食(-15.35%)、北京文化(-12%)和腾邦国际(-11.96%)。

    上周重点资讯:2015年旅游投资突破1万亿元,同比增42%;六旗主题乐园落户浙江,预计3年后开业;摩洛哥6月起将对中国游客免签;滴滴宣布获得苹果公司10亿美元战略投资;洲际、万豪、希尔顿一季度RevPAR 均增长;争夺中端酒店市场,洲际首次开放“加盟”

    风险提示:突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷影响需求;行业重大政策变化