4月经济和金融数据简评:推背感减弱工业回调,债务置换扰动金融数据

4月工业增长回落到6%,但3-4月平均来看增速依然较高。考虑到商品房销售继续高增长,新开工项目计划投资和建筑企业订单增长平稳,短期经济恢复进程应该还没有结束。

    需要警惕的是,随着“推背感”的减弱以及企业进一步扩大复产范围,工业品价格的回升势头可能已经或者正在衰竭。这对商品和股票市场的影响值得重视。权威人士的访谈,也更进一步表明了接下来政策重心的调整,以及经济恢复的脉冲性质。

    4月新增信贷和社融环比大幅回落。但这很大程度上受到债务置换的影响。从广义社融指标看,4月份金融体系对实体经济的信用支持总体平稳,货币政策操作比较稳健。

    在经济动能恢复和商品房去库较快的驱动下,企业活期存款快速增长,M1同比维持高位。M2同比受财政存款增长、非银存款下滑影响,回落至12.8%,未来数月可能还会受基数影响进一步走低。