有色金属行业:坚定关注有色英雄联盟,金银稀土钨

基本金属震荡上行,铝锌继续向好。周初,中国政府出台期市交易调控措施,部分投资者获利了结,令基本金属承压;周中美联储声明维持基准利率不变,而美国最新经济数据显示一季度经济增长放缓,美元持续走软,同时产油国工人罢工事件继续推升油价,基本金属应声反弹。

    黄金上涨4.9%,白银上涨5.1%。周四美联储声明维持基准利率不变,而美国最新经济数据显示一季度经济增长放缓,美元走弱;周五日本央行宽松不及预期,日元陡然升值,美元破位,金银大幅走强。

    稀土温和回升,国家商储启动。上周受商储支撑,稀土采购商询盘增加,鐠钕镝铽价格不同幅度走高。虽需求改善不明显,但低价货源减少,市场看涨情绪不减。虽说市场需求方面并不乐观,稀土行业也进入淡季,但稀土作为小品种,而且在市场持续低迷了半年之久,一旦有利好催动,市场涨价情绪较为积极,在第二批稀土商储进行中,预计后期稀土仍有涨价的空间。

    小金属普遍上涨,钼、钨、镁、锑上涨,铟、钴酸锂下跌。坚定看好钨价在收储预期下继续上涨,镁、锑在供应收缩背景下也有望进入上升通道。

    继续坚定看好有色板块。一是流动性宽松超预期。美国一季度GDP 低于预期,4月美联储议息会维持中性,日央行出人意料按兵不动,不再加大宽松,使得“上海协议”的默契更加赤裸裸地展现出来,美元破位下行,年内加息概率再次下降,全球流动性将维持宽松。我们认为美联储加息预期应推后至12月份,美元将持续保持弱势,“上海协议”将成为今年全球央行货币协调的圣经。二是供需基本面仍在回暖态势。5月初的中采PMI 出现全面放缓迹象,但总体仍在回暖态势。

    货币体系进入黑暗时代,坚定看好金银连创新高。上周由于日本央行按兵不动,宽松低于预期,日元上涨,美元指数逼近破位边缘,伦敦金、银周涨幅巨大,G20上海协议可能正在奏效。我们认为,由于当前全球经济衰退风险加剧,美国经济难以独善其身,美元霸权也被诸多地缘政治问题所挑战,各国央行竞相放水,贸易保护、竞争性贬值又在重现,这使得美元短期难以继续走牛,全球的信用秩序出现混乱,货币体系面临群龙无首的境地,货币体系可能进入暗黑时代,流动性泛滥必配金银。黄金板块重点关注山东黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金等,高度关注天业股份配置价值。白银板块:银泰资源(停牌)、兴业矿业、盛达矿业、金贵银业、豫光金铅等。

    坚定关注稀土、钨上游资源股及磁材标的。五一节后,可能迎来稀土价格的全面、显著上涨,坚定增持广晟有色、厦门钨业、盛和资源等龙头个股,关注安泰科技的配置价值。以及基本面逐渐改善、前期滞涨的磁材标的,如中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体。钨标的重点关注厦门钨业、章源钨业、中钨高新和洛阳钼业。

    重点关注质地优秀、公司诉求提升、人气趋旺的新材料品种。本周开始重点关注高温合金新龙头万泽股份。

    风险提示:1)美国经济好于预期,加息进程加速;2)国内需求低迷,政策刺激低于预期;3)供给侧改革面临阻力较大,执行效果低于预期。