春节零售市场观察报告:春节期间旅游、购物、大众餐饮需求攀升

春节期零售业营收带来好的开始:春节期间整体零售暨餐饮业销售额同比增长11.2%至人民币7,540亿元,与去年同期大致相当(2015年同比增长11.0%)。其中年货、食品饮料、酒类、服饰为传统热卖品项,黄金、珠宝、数字产品则加速增长。我们亦留意到春节期间餐饮业业绩表现亮眼(尤其在大众餐饮部分)、旅游需求兴起、娱乐活动增加,显示消费持续升级。在传统消费板块中,我们看好服饰类股,系因我们预期寒冬将持续嘉惠春节过后的服饰销售额。首选个股为:森马服饰(002563CH)、都市丽人(2298HK)。

    旅游需求提高:整体旅游总收入同比增长16.3%至人民币3,651亿元,旅客人数同比增长15.6%至3.02亿人次。由于年假比往年长,加上签证政策放宽、国际航线扩张、在线旅行社提供折扣,70%的旅客选择出国旅游,旅客人数同比增长11.0%达到约600万人,创下新高。国内旅游收入亦同比增长14.2%至人民币138亿元,乡村古镇、温泉、滑雪胜地为热门观光景点。首选个股为:中青旅(600138CH)、中国国旅(601888CH)。

    电影票房营收创新高:在强档新年电影与观影需求提高的支撑下,春节期间整体票房同比增长68.1%至人民币30亿元。观影人数同比增长81%至8,280万人。《美人鱼》为新年期间的票房之冠,期间票房收入达人民币14.8亿元。票房最好的三部电影《美人鱼》、《西游记之孙悟空三打白骨精》、《澳门风云3》占新年总票房之93.4%。若以新年票房贡献全年营收5%计算,2016年电影票房有望同比增长39%至人民币600亿元左右。首选个股为:万达院线(002739CH)。

    电子商务加入农历新年战局,但物流支持不足为负面因素:电子商务业者2016年春节期间营收强劲,京东、广州唯品会均有双位数增长,阿里巴巴平台则在春节假期前五天即售出21亿项商品。我们发现母婴用品、休闲旅游相关服务的增长优于传统年货,如服饰、食品饮料、家电。不过,实体店面仍是新年期间的主流渠道,系因阿里巴巴等电子商务业者仍缺乏物流支持。