有色金属行业:组团限产、出售资产,有色金属企业展开自救
美国经济数据向好,加息预期愈发强烈,加之欧洲经济复苏缓慢,欧洲央行扩大QE规模压力上升,美元指数持续走强,打压贵金属价格;中国10大铅锌冶炼企业组团限产、有色金属工业协会传闻收储及部分大型冶炼企业状告期货做空势力等因素合力推升基本金属价格上涨。
1、受需求不振,供给大幅过剩的影响,LME锌现货价格由2015年初的2183美元/吨大幅下滑至2015年11月23日的1505美元/吨,跌幅约30%,导致大量锌矿山企业盈利大幅缩水甚至亏损;
2、中金岭南、株冶集团等10家主要锌冶炼商于2015年11月20日联合发表倡议书,计划2016年减少精炼锌产量50万吨,约占中国精炼锌产量的8.5%;
3、嘉能可等国际大型矿山企业先后宣布减产,2016年全球锌精矿供给减少超过110万吨;在精矿供给大幅减少的情况下,锌冶炼企业原料供给趋紧,在加工费谈判上话语权不足,进而导致国内冶炼企业锌现货加工费已经由5500元/吨左右大幅跌至4800元/吨左右;
4、中国锌冶炼产能约占全球产能的45%,锌冶炼企业的组团减产是其与全球矿山企业就锌加工费博弈的必然结果,主要目的是短期提振锌价和在加工费谈判中争取主动的一种短期行为;
5、十大冶炼企业合计产能约370万吨,占全国产能的55%左右;考虑到行业整体产能利用率在82%左右且大型冶炼厂商产能利用率普遍较高,尚有大量闲置中小企业产能可弥补大型企业减产的影响;
6、2016年可能呈现锌供给和消费同时下滑的局面,预计全球精炼锌供给将由2015年的过剩20万吨左右变化为短缺30~40万吨,但目前锌库存高企,行业普遍认为超过100万吨,可轻松弥补供给缺口,锌冶炼企业的减产对行业供需格局并无实际影响。