家电行业:兆驰发布风行电视,节后或将延续反弹趋势

市场走势:本周沪深300指数下跌0.59%,创业板指数、中小板指数分别上涨1.90%、1.40%。家电板块下跌1.94%,从细分板块看,白电下跌2.08%,黑电下跌3.96%,小家电上涨7.73%。个股中,本周涨幅前五名是九阳股份、华意压缩、兆驰股份、德奥通航、春兰股份;周跌幅前五名为:深康佳A、雪莱特、厦华电子、青岛海尔、海信科龙。

    原材料价格走势:2015年9月25日,LME铜、铝现货结算价分别为5098.0,1566.50美元/吨;相较于上周分别下跌3.2%和2.8%,2015年以来分别下跌了19.8%和14.5%。2015年9月25日,中塑价格指数为848.26,相较于上周下降0.3%,2015年以来下降了3.7%。

    行业要闻:【苹果公司平板电脑出货量连跌五个季度,6反响趋于平淡】【格力电器发布多款新品腾讯端广告密集投放】【新冷年开局遇冷8月家用空调产销续降】【鸿海提议收购夏普液晶面板业务】【乐视公布乐迷节战报销售额突破17亿】【白色家电外销也疲软,彩电出口探底回升艰难】

    投资建议:节后反弹趋势有望延续,黑电板块估值弹性较大。首推兆驰股份,各方在资本层面完成互联网电视“牌照+内容+制造+品牌+渠道”深度融合,10月将发布震撼价电视搅局行业,首年大概率完成300万台销量,风行网脱离国企束缚有望发挥潜力,目前股价与定增价倒挂,下行风险有限向上弹性很大。推荐海信电器,公司拥有国内最大智能电视活跃用户数量,在客厅经济商业模式上积极探索,旗下海视云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局。推荐积极关注创维数字和TCL集团。

    考虑空调行业景气度仍在下行,价格战&去库存压力仍在,建议规避格力、美的以及空调行业相关产业链,静待下半年去库存效果,我们将会为您持续跟踪。可重点关注需求稳定、行业库存健康的洗衣机行业。推荐小天鹅A,公司当前市值仅106亿市值,其中现金+理财约50亿,预计2015年将实现9亿净利润,估值具备吸引力。

    长期来看,厨电为成长性最好的家电细分板块,市场尤其是三四级市场远未到达饱和水平。厨电的行业集中度远低于其他大家电,且受益于上半年一二线市场地产成交的小幅回暖,四季度增速有望改善。推荐厨电行业基本面最好的白马老板电器,看好渠道变革推进过程中龙头份额有望进一步提升,目前估值对应16年仅16xPE。

    小家电行业整体中报业绩显示稳步回暖迹象,推荐小家电积极转型标的爱仕达,公司主业加速反转,品类多元化保障收入增长,渠道多元化促进收入、净利的双升。中期业绩增长5成,三年定增计划实现管理层、员工、经销商利益捆绑。推荐炊具、小家电龙头苏泊尔,公司市占率仍在提升,随着新品开发并向三四线市场和电商渠道积极拓展,前景值得看好。

    综上,本周首推发布风行电视客厅经济标的兆驰股份,以及智能电视龙头海信电器。推荐中长期推荐优质成长标的小天鹅A、厨电龙头老板电器。

    推荐小家电龙头苏泊尔以及业绩加速反转的爱仕达。

    风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。