美的集团:业绩逆市上行,智能化布局加速

摘要:

    公司经营稳健,业绩逆势上行:空调、冰箱、洗衣机从2013年开始都出现了不同程度的行业下滑,但是在行业大环境并不向好的背景之下,上市公司凭借下游渠道端的改革、产品质量的提升、产品附加值的提高等等自身的努力,取得了逆市增长的良好经营业绩。

    布局智能家居,挖掘未来万亿市场:当前智能家电年产值50亿元,预测2020年这一数字有可能飙升到10000亿元,同时智能终端的市场规模将增长至8000亿元。美的集团于2014年三月份发布了自己的智能家居战略,与大部分厂商所处的单品智能或者技术、功能、操作层面局部互联的状态不同,美的的智能化产品战略,立足于打通所有品类家电产品,显示出公司完整产业链和完备产品群的巨大优势。

    美的的“智能”转型不仅仅在于产品的智能化升级,也包括了产品生产方面的智能化、自动化改造并由此带来的效率提升。2012年至2014年美的在自动化方面总共投资10亿元人民币,2015年预计投资额将达到10亿元,而未来5年,其在生产线智能化、自动化改造方面还将继续投入50亿元。

    盈利预测:2015年、2016年、2017年EPS分别为2.76元、3.20元、3.72元,对应当前股价市盈率在12.4、10.8、9.2倍左右,给予“买入”评级。

    风险分析:1、家电行业的景气度意外低迷,影响公司主营业务;2、公司核心技术的泄密;3、房地产行业低迷,做为地产产业链上一环的家电行业受到影响。