信达国际每周环球投资纵横(第507期)

经济一周评析

    人行半年内第三度减息,美国上月非农业新增职位回升。

    人民银行过去周日宣布,本周一(11日)起将金融机构一年期人民币存款及贷款基准利率同步下调25点子,分别至2.25%及5.1%,为继去年11月下旬与今年3月初後再度减息。同时,将金融机构存款利率浮动区间上限由基准利率1.3倍,调整为1.5倍,其他贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率也相应调整。声明指,央行再度减息,是由於内地经济仍面临较大下行压力,总体物价处於低水平,实际利率却高於历史平均水平,央行需要继续发挥基准利率引导作用,进一步推动社会融资成本下行,支持实体经济持续健康发展,为经济结构调整及转型升级,营造中性适度货币金融环境。国统局过去周末(9日)公布的新一轮通胀数据均逊预期,其中,4月通胀虽轻微加快至1.5%,但低於市场预期年升1.6%,且通胀年率已连续8个月低於2%,而PPI维持按年跌4.6%,超出市场预期跌幅收窄至4.4%,且已连跌38个月。

    国家信息中心预测,内地第二季经济按年仅增长6.8%,稳增长力度需要加大,建议上半年减息0.5厘,并引导人民币贬值1%至2%。报告认为,随着宏观政策落实到位以及逐步发挥效应,下半年经济有望企稳,全年呈现「前低後稳」的走势,经济可望增长7%左右。在经济下行压力加大的背景下,该报告建议,应进一步加大稳增长政策力度,其中,积极财政政策要加力增效,稳健的货币政策要松紧有度,并保持楼市稳定,着力落实和充实重大项目工程包重要举措。

    为了实现年度经济7%左右的增长目标,报告建议,需要在现有基础上增加6,000亿元人民币的投资,并建议在今年上半年减息0.5厘,并配合下调存款准备金率,引导全社会降低企业融资成本。此外,报告建议,要引导人民币实际滙率贬值1%至2%,以刺激出口和投资。

    美国最新公布的4月份就业数据符合市场预期,纾缓了有关美国经济显着转弱的忧虑,但由於数据未算强劲,市场对美国加息的预期维持不变,分析指出,该份就业报告将利好美股及新兴市场的表现。美国4月份非农业新增职位达22.3万个,4月份失业率轻微下跌0.1个百分点,至5.4%的七年低位,两项数据皆符合市场预期。美国4月份的新增职位远较3月份为多,进一步印证有关美国经济增长未有大幅放缓,3月份就业数据疲弱主要是由於冬季严寒天气及西岸码头罢工等临时性因素所引致的说法。整体而言,4月份的就业报告对美股及新兴市场而言属好消息。新增职位较3月份大为改善,缓和了投资者对於美国经济前景的忧虑。但另一方面,与过去一年比较,4月份就业报告其实未算强劲,平均时薪按年仅上升2.2%,逊於预期的2.3%,因此未有导致市场对美国的加息预期升温。

    美股上周於高位上落徘徊,尾段当地公布上月非农新增职位反弹,失业率跌至5.4%,接近7年低位,市场认为该数据反映次季经济动力有望增强,但不会促使联储局太快加息,迎接五穷月中旬,美股的波幅性暂较预期低。

    经济一周评析