慈星股份:员工持股计划彰显信心,转型“工业4.0”成为新一轮成长起点

报告要点。

    事件描述。

    慈星股份公告员工持股计划草案。

    事件评论。

    激励对象广泛,有助于提高管理层及优秀员工的稳定性、积极性。募集资金上限不超过13,640万元,股票数量上限为1,400万股,按照4月10日收盘价来算,可买股票约占总股本的1.25%。参加计划的员工人数不超过185人,其中董、监、高不超过10人。

    大股东提供无息贷款,普通员工购买股票的资金问题得到解决。股东大会通过该员工持股计划6个月内,通过大股东协议转让或二级市场竞价方式购买股票,资金来源为:1)员工自筹资金;2)大股东提供的不超过自筹资金9倍的无息贷款。

    业绩目标较大幅度高于市场预期,彰显公司转型发展的坚定信心。存续期为42个月,设三个锁定期,12个月后解禁30%,24个月后解禁30%,36个月后解禁40%。以未来三年公司业绩增长目标作为考核基准:15年净利润不低于1.5亿元,16年净利润不低于2.5亿元,17年净利润不低于3.5亿元。

    持续布局“工业4.0”,未来发展前景广阔:?工业机器人系统集成:与KUKA、川崎、埃夫特合作,15年或实现1亿元收入。此外,在手现金达20亿,外延扩张或带来跨越式发展。

    ?机器视觉:收购增资持有苏州鼎纳68%股权,布局机器视觉领域,将立即启动机器视觉控制器项目,后续发展空间广阔。

    ?“工业4.0”毛衫定制系统:打造毛衫个性化定制平台,C2M(顾客对制造商)模式大有可为。

    业绩预测及投资建议:预计2015-16年收入分别约为8.1、10.6亿元,EPS分别约为0.17、0.24元/股,对应PE分别为82、57倍,维持“推荐”。

    风险提示。

    下游景气度低于预期。