海外观察双周报:成熟经济短期改善,全球股市气势如虹

投资要点

    上两周各成熟经济体公布的经济数据整体向好,市场信心得到提振,全球股市普涨,美欧国债走牛。美元、贵金属走强,原油回升,大宗商品涨跌互现。

    报告摘要:

    美国整体维持强势,欧日短期呈现复苏,新兴市场下行压力仍大。近两周来以来美国整体经济仍然维持强势。3月制造业PMI终值大幅上升至55.7,创去年10月以来新高,表明制造业扩张势头加快。就业方面,3月份失业率为5.5%,创2008年5月份以来最低水平。欧洲方面,欧元区经济呈现出积极的一面。3月Markit综合PMI终值为54.0,创11个月新高,制造业PMI为52.2,创10个月高点。经济活力方面,欧元区3月份经济景气指数升至103.9,连续第四个月上升,创下去年7月份以来新高。新兴市场方面,中国制造业PMI跌回枯荣线以下,工业通缩风险仍然笼罩。

    受外部环境影响,港股呈现“疯牛”态势。受中国内地近期股市高涨带来的溢出效应和中国证监会和保监会近期推出的一系列利好政策的影响,近两周以来大量内地“解放军”资金涌入香港股市,刺激港股近期呈现“喷井式”暴涨。市场波动性骤增使避险情绪出现升温,恒指隐含波动率大涨。

    美国经济持续走强和欧央行QE政策推美欧国债走牛。受美国经济数据整体持续强势和外围市场前景仍不明朗影响,市场避险情绪推动美债的追捧,美债收益率承压。为应对经济低迷和通缩压力,欧盟推出QE计划,欧债收益率大幅下跌。希腊危机方面,近期希腊面临近30亿欧元的主权债务到期压力,市场避险情绪升温,进一步推美欧国债受到追捧。

    美元指数持续高涨,油价回升,贵金属上涨,其他商品涨跌互现。在货币宽松的大环境下,加之近期美国经济数据强势,美元指数走强。近期避险情绪提振贵金属出现短期上涨趋势。受美国经济走强,沙特对也门进行空袭等因素影响,原油价格出现回升。受各主要经济体尤其是铜矿需求大国中国经济增速放缓的影响,国际市场上对于铜矿需求疲软,国际铜价承压。