2015年4月医药投资策略:药品招标降价压力仍存,跨界转型为主线

核心观点。

    主要观点:1)2月份医药工业利润总额累计为333亿元同比增速约12.4%,其增速超过收入速约1.5个百分点,行业盈利水平上升;2)在传统的药品领域,“药品招标进度+降价”让行业不确定性增加。全国性招标从4月份开始进入实质性阶段概率较大。招标降价趋势明显,医保支付价、带量采购对进口药价格压制明显,但挑战与机会并存;3)3月份政策对医疗信息化、社会办医、干细胞发展等的扶持已经逐渐出台。我们对4月行业仍维持“强于大市”评级。

    高端生物前沿技术领域将是长期投资主线。精准医疗概念在二级市场持续发酵,国内基因测序市场容量增速超过20%,再加上后续政策对肿瘤等疾病放开,其市场扩容速度或将进一步加快;干细胞临床试验试行办法已经出台,药物研发仍是市场热点。重点推荐达安基因(002030)、北陆药业(300016)、中源协和(600645)。

    产业跨界转型,巨额的预期差产生较大投入收益。公司战略方向发生转变,转型为医疗、健康管理领域标的,重点推荐华业地产(600240)、延华智能(002178)、雅戈尔(600177)。

    前期涨幅较小,但基本面有变化的个股。重点推荐安全边际高、前期涨幅较小、基本面发生较大变化标的,强烈推荐海思科(002653)、太龙药业(600222)。