房地产行业周报:销量持续改善,积极政策可期

核心要点:

    上周楼市:上周我们跟踪的36个城市楼市成交量环比升22.6%同比升4.3%,春节后两周楼市销量持续回升,上周销量已恢复至春节前水平,但依然略低于1月平均水平,同比来看,相比去年同期周平均数据,今年3月首两周平均销量同比降约9%。分一二三线城市,上周一二线城市环比分别升22.0%及27.3%,三线城市升4.5%;二线城市同比降1.4%,一线及三线城市升11.0%及34.0%。上周十一大城市成交继续回升供给基本与前一周持平,成交供应比达到192.4%,连续三周在1以上,市场显示出较强的去化能力;而库存继续下降,静态去化周期为11.2个月。考虑到春节以来市场较强的去化能力、三月开发商推盘积极性增加及今年春节较晚市场需要时间回暖,我们预判三月销量环比将会有明显改善,同比可能略好于去年同期水平。

    第10周地市:第10周(3.2-3.8)40大中城市住宅类用地供应16宗,相比第9周将近翻了一倍,合计建面240万平米,环比升2.2%。

    2015年累计供应建面同比下滑35.3%,其中一线城市降58%,二线城市降26%,三线城市降45%,2015年一线城市供应大幅收缩。而成交方面,第10周住宅类土地成交仅2宗,均在二线城市,合计建面16万平米,相比前一周12宗156万平米的成交继续大幅下滑。

    2015年累计成交建面同比下滑44%,其中一线城市降41%,二线城市降35%,三线城市降64%,三线城市成交遭遇大幅下滑。

    股价表现:上周申万地产指数上涨3.24%,略弱于沪深300指数4.00%的涨幅,在28个子行业中排名第16位,表现平平,或与1、2月市场销售数据不如预期有关。

    行业动态:

    李克强:房地产调控需因地制宜,鼓励自住型改善型住房。今日(3月15日)上午,两会闭幕后答记者问环节,李克强总理表示中国房地产调控需因地制宜,市场需求是刚性的,鼓励自住型改善型住房。我们认为,总理讲话释放积极楼市政策信号,预期未来将有进一步楼市宽松政策出台,包括调整首付比例等。

    公司动态:

    招商地产发布2014年年报,2014年营业收入同比增33.21%,归属于上市公司股东净利润同比增1.75%,ROE为14.68%,比去年减少2个百分点。我们认为,公司融资成本优势显著,控股股东持有的优异资源,公司有望通过外生资源实行规模增长。此外公司还受益前海蛇口自贸区、一路一带概念、多元化地产、国企改革等多重利好。

    世联行及其合作伙伴拟投资4.2亿元人民币收购Q房网15%的股权。

    此次入股Q房网,可以看做是公司通过外延式增长提升存量房市场表现的手段,对公司而言意义十分重大。

    投资建议:推荐.

    我们维持板块“推荐”的评级,克强总理答记者问释放地产政策积极信号,我们判断在销量持续改善及政策预计积极的背景下地产板块有望出现反弹机会,我们推荐保利地产、万科A和招商,其次建议关注有望逆周期成长的泰禾集团和互联网+地产标的世联行。