投资策略周报:新股申购资金释放,股指延续强势

报告摘要:

    上周市场回顾:万得全A指数五连阳,市场整体出现普涨格局。

    3月11日,国家统计局公布数据显示,2015年1-2月份,全国固定资产投资34477亿元,同比名义增长13.9%,比去年全年下滑1.8个百分点;全国房地产开发投资8786亿元,同比名义增长10.4%,增速比去年全年回落0.1个百分点。固定资产投资增速下滑幅度明显大于房地产投资增速下滑幅度。从物价数据来看,PPI同比下滑4.8%,跌幅继续扩大;CPI同比上涨1.4%,略好于市场平均预期,但由于春节错月效应,参考价值不大,建议关注3月份的CPI数据。

    从目前的经济数据来看,经济下行以及通缩压力仍然存在,因此,货币政策仍有继续降准、降息的必要;而政府对货币宽松相对审慎,政府工作报告中更加强调财政政策,包括提升赤字率和地方政府债务置换,这也成近期政策面的主要看点之一。

    上周融资业务每个交易日都维持净买入,并且周净买入额为840亿元,要高于前一周743亿的水平。融资余额高速增长,杠杆资金对市场影响将显著提升,市场同时也保持相当的热度。

    我们认为,上周市场的主要驱动因素是两个方面:第一,提升赤字率和地方政府债务置换打开财政政策预期,降低系统性风险,改善预期;第二,新股周期时点前移,股市提前反弹。

    本周市场走势仍将由以上两个因素主导,尤其是因素一,虽然将有所弱化,仍将支撑股市;而新股周期时点前移,本轮大部分新股申购结束,新股申购资金完全释放缓解市场流动性影响。我们认为本周市场仍将保持相对强势的格局,上证综指有望突破3406高点,从而进一步打开股指上涨空间,创业板以及中小板虽然面临估值等方面的压力,但指数仍处于上升趋势内,顺势而为。

    策略方面,由于融资融券余额再次高速增长、地方政府债务置换、混业经营等因素,银行股有望延续强势从而推动指数性行情延续,小盘股趋势操作策略下仍以持股为主,谨慎追涨。行业方面,除了银行,我们还看好财政扩张利好的基建设备类(高端装备、水利建设、电力设备等)、油价下跌驱动的交通运输等行业,以及行业基本面改善的纺织服装等行业,而TMT、互联网等概念板块重在个股挖掘。