房地产行业:土地供需持续走低,一线城市交易热度回落

春节假期导致成交低迷,土地市场处于年初成交淡季。

    2015 年1-2 月,300 城市土地成交建筑面积合计1.88 亿平米(累计同比-50%),土地出让金合计2765 亿元(累计同比-50%);住宅用地成交建筑面积合计0.92 亿平米(累计同比-53%),住宅用地出让金合计1868 亿元(累计同比-51%)。单月来看,2015 年2 月,300 城市住宅用地推出规划建筑面积约5176 万平米,成交规划建筑面积3295 万平米,土地出让金579 亿元,平均楼面价1757 元/平方米,平均溢价率10%,较1 月回落约1 个百分点。

    从我们跟踪的住宅用地推出/成交来看,这一数值依旧维持上升趋势,迭创新高,表明宅地市场活跃度依旧较弱,成交持续低迷。

    城市土地概览(2015 年2 月)。

    一线城市:宅地供需同跌,溢价率有所回落。2015年2月,一线四大城市合计推出地块规划建筑面积207万平米(环比-69%,同比-59%),其中,住宅用地83万平米(环比-75%,同比-75%),整体来看,受季节性以及春节假期影响,一线城市供地节奏有所放缓。2015年2月,一线四大城市合计成交地块规划建筑面积337万平米(环比-48%,同比-42%),其中,住宅用地192万平米(环比-36%,同比-56%),土地出让金方面,土地出让金下滑明显。2015年2月一线四大城市成交地块出让金达198亿元(环比减63%),平均溢价率14%,其中,住宅用地107亿元,溢价率18%,整体来看,受供给放缓以及春节成交淡季影响,一线城市宅地交易热度回落,溢价率有所下降,但相比于二三线城市,一线城市市场较好,仍然是房企争夺的重点区域,预计未来一线城市宅地城市交易热度将会逐步回暖。

    二线城市:土地供给继续下滑,成交依旧低迷。2015年2月,35个二线城市合计推出地块规划建筑面积3783万平米(环比-41%,同比-28%),其中,住宅用地1573万平米(环比-52%,同比-45%)。2015年2月,35个二线城市合计成交地块规划建筑面积2609万平米(环比-53%,同比-53%),其中,住宅用地1377万平米(环比-46%,同比-50%)。溢价率方面,土地成交溢价率较1月份下滑2个百分点。分城市看,二线城市土地成交继续呈现分化趋势。

    三四线城市:土地供需处于低位,宅地成交量价齐跌。2015年2月,246个三四线城市合计推出地块规划建筑面积6943万平米(环比-46%,同比-41%),合计成交地块规划建筑面积3661万平米(环比-40%,同比-57%),合计成交地块出让金302亿元,平均楼面价824元/平米,环比出现下滑。

    风险提示。

    一线城市土地价格仍在上涨,优质地块稀缺影响房企资源获取。