国光股份:3月12日推荐申购

国光股份主要产品为植物生长调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和水溶性肥料,同时以提供特色产品为基础,通过技术服务和物流配送满足农业生产、园艺种植、园林养护和林业植保等需求。公司是植物生长调节剂细分行业内的龙头企业,目前在该领域国内原药及制剂登记产品最多。

    公司已形成以县乡级经销商为主、营销工作下沉至广大乡镇乃至种植户的扁平化营销网络,同时通过新设营销网点、营销网络细化等方式大力扩展营销网络的覆盖面,目前已覆盖除港澳台外的全国所有省份。公司的经销网络保证了产品有效的市场覆盖面,提升了其产品推广能力。 公司主要供应植物生长调节剂、杀菌剂和水溶性肥料领域的优质特色产品,是国内该领域原药及制剂登记产品最多的企业;同时,公司具备14 种植物生长调节剂及杀菌剂原药、68 种植物生长调节剂、杀菌剂及其他农药制剂和24 种水溶性肥料、复混肥料的生产能力。此外,公司还针对各地区种植需求,推出不同规格产品,可满足全国大部分地区不同环境条件下不同规格需求的农业和非农业生产需要。

    预测公司2015-2017年EPS分别为1.80、2.02、2.23元。根据可比上市公司的估值,结合公司当期情况,我们认为合理估值水平15 年20--25倍PE,给予推荐申购评级。