申银万国二月份港股前瞻

宏观经济﹕

    港股一月份红盘高开,全月升幅显着,录得约3.8%的涨幅,虽然25000点关口遇阻力,令大市高位回吐,但因预期市场静候「两会」前的政策消息,料港股後市审慎乐观。

    内地去年经济增速达到7.4%,尚算符合目标,不过三头马车增速减慢,经济增长放缓势头将延续至2015年。而人民银行於春节前加大放水力度,除於公开市场重啓逆回购操作,亦继续采用中期借贷便利以维持资金流动性,估计仍能为内地股市带来支持。尽管市场忧虑内地对券商作融资融券检查乃打压A 股市场举动,但相信A 股近期调整乃由於早前升势过急,因此仍属健康回调,内地股市仍然吸引。

    另外,美国联储局议息後维持利率不变,且重申对加息保持耐性,不过通胀将向2%的目标水平迈进,反映当地经济复苏情况理想。相信当局因应欧洲经济的疲弱情况以及环球央行继续维持宽松的货币政策而难以於短期内调升利率。因此,要留意美国的经济情况,尤其就业及零售,而近期美国的企业业绩表现参差,部份企业盈利逊市场预期,故美股走势反覆。惟一旦经济面表现理想,相信美股後市仍有上升动力。

    港股方面,近期恒指走势受内地股市及美股的影响较弱,且资金普遍转炒板块,尤以有政策出台支持的股份最受惠。而2月有春节假期,估计成交将转趋淡静,有机会继续出现炒股不炒市的现象;而假期过後,资金或会陆续流入去年盈利有机会录得升幅的股份,作绩前炒作,故对整体港股表现仍抱乐观态度。