方正证券融资融券研究周报

投资要点

    上周上证综指上涨0.46%,报收于3351点。从各板块的表现来看,其中涨幅居前的主要有家用计算机、国防军工、电子等。

    两融监管冲击缓解,监管加强只为控风险而非打压市场,融资融券余额变化不大,监管加强不会逆转市场趋势;2)汇丰PMI预览略好于预期,欧央行再次货币宽松,内外经济都偏弱,通缩担忧升温背景下货币政策存在进一步宽松预期;3)央行MLF续作+重启逆回购,释放短期流动性,国债收益率继续下行,流动性继续宽松;4)短期地产销量底部震荡,地产再融资政策放开,库存高企仍未改善,行业将持续受益于政策和流动性放松。市场基本背景仍然为“流动性持改善,政策偏宽松,改革措施不断”,短期监管短期冲击不改上行趋势,风格仍偏向蓝筹,市场仍有机会。

    从存量上看,上周两市融资融券余额攀升至11188亿。其中融资余额为11120亿元,融券余额为68亿元。

    近期行业观点:

    食品饮料:1)基本面的改善进程:需求是支撑板块基本面的基础,短期尚没有看到基本面改善的因素,企业业绩增速放缓的趋势还在延续,板块经过前期跟随性上涨,重点公司估值修复已基本完成,股价反映基本面比较充分,因此我们持谨慎态度。下半年需求有望触底企稳,届时再关注企业基本面的改善。2)、大盘带动的板块估值提升:本轮板块上涨主要是跟随大盘进行的估值修复行情,重点关注板块轮动带来的市场机会,建议耐心持股。

    风险提示: 宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值