世纪鼎利:网优行业回暖拉动公司业绩扭亏为盈,进军IT职业教育拓展全新成长空间

事件描述

    2015 年1 月26 日,公司发布2014 年度业绩预告。报告显示,公司2014 年全年实现归属于上市公司股东的净利润3800 万元-4300 万元,较2013 年亏损6924 万元大幅改善。

    事件评论

    网优行业拐点确立,公司业绩扭亏为盈:公司2014 年全年业绩扭亏为盈并实现大幅盈利,主要原因在于:1、2014 年以中国移动为代表的运营商加大了4G 建网力度,催生大量网优产品及服务需求,拉动公司主营业务收入快速增长;2、毛利率较高的网优测试设备收入占比增加,拉动公司整体毛利率水平有所提升;3、公司加强了成本费用管控力度,致使公司整体期间费用同比减少。单季度来看,公司2014 年第四季度实现净利润0.12 亿元-0.17 亿元,同比扭亏的同时环比大幅增长。可以预见,随着网优行业逐渐回暖,后续公司业绩仍将延续高速增长。

    4G 建设纵深发展,支撑公司主营业务维持快速增长:展望未来两年,中国移动4G 建设将进入纵深发展期,在进一步扩大4G 覆盖面的同时加强网络优化的投资力度,受竞争驱动,中国联通和中国电信也将加大4G 部署力度,拉动无线网络优化行业需求持续增长。4G 发展引发的网优行业持续回暖无疑给公司网优测试设备和服务带来旺盛的市场需求,具体而言:1、网优测试是无线网络优化的重要环节,公司网优测试设备则是工程人员开展网优测试不可缺少的工具;2、4G 工作频段较高,信号穿透能力相对较弱,给公司网络优化服务业务带来良好的发展机遇。可以预见,随着运营商4G 建设纵深发展,公司网优设备和服务业务将维持快速增长。

    拓展IT 职业教育业务,打造公司新的业绩增长点:2014 年公司通过收购智翔信息进军IT 职业教育领域,为公司开辟了一片全新成长空间,具体而言:1、收购标的智翔信息承诺2014-2017 年净利润分别不低于0.52亿元、0.58 亿元、0.70 亿元和0.76 亿元,无疑将会为公司提供明显业绩增厚;2、智翔信息与母公司在通信、移动互联网及嵌入式软件业务领域存在业务交叉,后续可以充分发挥整合后的协同效用。考虑到公司大量现金储备,公司后续有望在职业教育领域通过外延方式实现加速发展。

    投资建议:预计公司2014-2016 年全面摊薄EPS 为0.19 元、0.56 元、0.72 元,维持对公司“推荐”评级。