钢铁行业周报:期螺反弹显示市场氛围好转,钢价将盘整偏弱

期螺反弹显示市场氛围好转,钢价将盘整偏弱。

    本周央行正回购量价齐跌,继降息之后再度引导社会融资成本下行,维稳资金面,这一定程度降低了钢市的融资与债务成本。继“融十条”、央行降息等举措后,发改委再批复4条投资超600亿的铁路项目,稳增长信号明确,而年末基建项目投资加速或将缓解钢市供需矛盾。工信部正式发布第三批钢企白名单,称15%钢铁产能将面临淘汰,短期内淘汰产能效果尚待观察。本周期螺大幅反弹,市场信心好转,宽松政策有效缓解了年末资金紧张局面,稳增长政策改善了目前市场情绪,但短期内供需矛盾仍突出,预计钢价盘整偏弱。目前地产行业仍处于调整期,未来宏观经济和钢铁下游需求面临挑战,11月份逐步进入淡季,钢价和矿价走势都可能偏弱,推荐“标配”业绩好的龙头公司。广发钢铁组合及比例:久立特材(30%)、玉龙股份(30%)、宝钢股份(20%)、大冶特钢(10%)、新兴铸管(10%)。

    原料:原料市场以跌为主。

    本周国内铁精粉均价639.1元/吨,较上周下跌24.9元/吨,青岛港进口矿均价500元/吨,较上周下跌7.5元/吨;唐山废钢1700元/吨,较上周下跌40元/吨;唐山方坯2430元/吨,较上周上涨20元/吨。

    钢价:钢价微幅下跌,下周钢价盘整偏弱。

    本周国内钢价综合指数为109.85,周环比下跌0.08%,其中长材跌0.42%,扁平材涨0.31%,分别收于119.40、100.72。螺纹钢主力合约(1505)收盘价为2548元/吨,涨幅为4.08%;结算价为2542元/吨,涨幅为4.35%。螺纹钢期现货价差为- 418元/吨,周环比上涨116元/吨。

    盈利:各品种利润以升为主。

    在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约72.58元/吨;线材毛利约98.74元/吨;热卷毛利约51.82元/吨;中厚板毛利约-99.29元/吨;冷轧板毛利约1.76元/吨;镀锌板毛利约229.20元/吨。

    社会库存:总量小幅下降,各品种以降为主。

    本周末钢材社会库存为970.07万吨,周环比减少1.44%,同比减少28.11%。其中热卷库存环比减少3.16%;螺纹钢库存环比减少2.35%;中板库存环比减少1.12%;线材库存环比增加3.36%;冷轧板库存环比增加1.03%。

    风险提示:宏观经济持续企稳;地产需求下行;行业盈利持续恢复。