主题策略周报:风格比公司强,跟着主旋律走

报告摘要:

    一带一路依然是我们最为看好的主题,我们还没有发现替代者。我们预计高层领导人将不断推动该重大战略,该主题具备拥有持续催化剂的特点。

    一带一路主题涉及范围很广,但最值得关注的是“走出去”会带来盈利预期大幅提升的公司,重点关注中国产量全球占比较低(拓展空间广)、技术较领先(能大规模走出去)、同时所进军海外市场的净利润率显著高于国内的行业(高弹性)。除了目前市场表现强劲的建筑、工程机械之外,除此之外,我们认为市场应该加强对特高压、核电、水泥等板块的关注。

    2014年7 月,国家电网与巴西电力公司签署了美丽山特高压合作协议,标志着中国特高压技术首次实现整单出口。11月10日的2014APEC工商领导人峰会上,国家电网公司总经理舒印彪透露未来国家电网公司将依托远距离、大容量、低损耗的特高压技术来打造“一带一路”经济带输电走廊,助力亚太地区基础设施的互通互联。相关公司:特变电工、平高电气。

    核电,从主题角度,对内属于环保相关板块,对外也属于一带一路主题下的重要板块。2014年12月14日,李克强总理访问哈萨克斯坦,双方领导人会谈涉及继续深化能源合作,加紧推进中哈天然气管道建设,落实好核工业领域合作谅解备忘录,探讨开展光伏、煤化工等领域合作等。李克强12月16日总理在贝尔格莱德会见斯洛文尼亚总理采拉尔时表示,中方愿推动本国企业积极参与科佩尔港有关项目开发,发挥装备性价比高的优势,参与斯基础设施建设、核电站升级改造合作。相关公司:东方电气、上海电气、中核科技、江苏神通、丹甫股份、佳电股份等。

    另外值得关注的是水泥,一带一路的基础设施建设离不开水泥,而中国的水泥制造工艺居世界先进水平,但在国内亦属于产能过剩行业,而在亚洲一些国家如吉尔吉斯斯坦等水泥则相对紧缺。一些公司已经开始实施走出去战略,在这些国家设厂,有望显著提升利润率,值得关注。相关公司:华新水泥、上峰水泥等。