上汽集团:销售平稳,符合预期

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    公司公布10月销量

    10月,上海大众、上海通用、上汽乘用车、上汽通用五菱、南京依维柯分别销14、14.42、1.07、15.16、0.63万辆,同比2.7%、5.0%、-45%、4.4%、-44%,环比-3.5%、-12.3%、-7.6%、-5.8%、-3.5%。合计销45.57万辆,同比0.7%,环比-7.5%,累计销463.93万辆,同比9.27%。

    简评

    上海大众:本月同比小幅增长,增速与9月一致,符合预期,目前上海大众依然处于生产线调整期,且在全年目标完全较好情况下控制销售节奏,为明年打下良好基础。

    上海通用:主销车凯越、英朗、双君、昂科拉、科鲁兹、迈锐宝、创酷分别销2.34、1.75、1.87、0.68、1.89、1.17、0.53万,同比-0.2、3.1%、17%、19%、-28%、33%、-,环比-21%、-19%、1.6%、-2.7%、-22%、-1%、-8%,A级轿车除科鲁兹外,其余同比稳定,B级轿车+SUV销量同比表现较好,环比稳定,昂科威10月底已正式上市销售,逐渐贡献增量,预计明年通用同比增速将提升至两位数。

    上汽自主同比降幅、环比均稳定;上汽通用五菱宏光系列(同比10%,环比持平)正常、宝骏(同比250%,环比12%,得益于730上市热销)表现较好。

    继续强烈建议买入,目标价25元

    考虑到上海大众11、12月基数较低、上海通用新车逐渐发力,预计两个合资公司增速均将有所提升。维持公司2014-2016年EPS2.55、2.93、3.35元预测,目前股价对应明年动态估值6倍、隐含分红收益率7%,极具性价比,继续强烈建议买入,第一目标价25元。