亚威股份:研发、合作、并购,坚守主业、前景可期

前三季收入增速递减,行业低迷仍能维持正增长

    公司2014年前3季度实现收入7.04亿元,同比增长6.18%。3季度单季实现收入2.22亿元,同比下降9.39%。今年前3季度归母净利润同比增长3.76%,3季度单季的归母净利润同比下降11.95%。相比于其他机床类上市公司业绩普遍下降,公司的业绩正增长仍能维持已属不易。所以,我们认为公司的盈利能力在行业中是居于前列的。

    签署机器人技术许可与合资协议,自然延伸至机器人领域

    6月24日,公司与世界顶级机器人制造商德国库卡控股的徕斯公司正式签署了机器人技术许可和合资经营合作协议,引进其线性机器人与水平多关节机器人技术,双方合资生产工业机器人。我们认为以这种技术许可的方式来发展机器人产品是加速技术追赶的有效手段。而公司的数控机床技术与机器人技术有着天然的相近性,所以公司此举是自然地延伸。

    拟控股“激光装备”,做精做深机床业务

    公司拟通过股权受让和对无锡创科源激光装备股份有限公司增资的方式实现对“激光装备”的控股。该标的公司经营机器人激光集成应用自动化系统,三维和二维激光切割、焊接及熔覆设备,控制系统和软件的开发。公司在金属成形机床方面已有多年积累,但是对于其他机床领域还未有布局,所以此次投资会有利于公司在机床领域继续“做精做深”。

    系列投资前景可期,维持“推荐”评级

    我们预计公司2014-2016年EPS 分别为:0.53、0.61、0.79元/股,对应2014年PE 为36.85倍,考虑到公司系列投资的前景,维持“推荐”评级。