多因子模型选股月报-九月市场风格反转、规模:多因子选股超额收益2.78%

市场风格分析

    从国信多因子模型回归的角度来看,9月份对市场影响较大的风格主要为:规模、动量、成长等因子。具体而言,9月份市场表现出喜好小规模、反转、低P/E、P/B风格。

    多因子模型选股模拟组合本月回顾,领先跟踪指数2.78%

    9月多因子模型选股组合收益为7.60%,而沪深300指数收益为4.82%,组合获得超额收益2.78%(不考虑交易成本)。

    行业对比分析:策略在中信29个行业中,有20个行业能跑赢沪深300所对应的行业,其行业在沪深300中的权重占比为82.60%,其中提供正向超额收益的前5大行业为:计算机、建材、综合、电子元器件、食品饮料;而提供负超额收益的前5大行业为:农林牧渔、国防军工、纺织服装、通信、汽车。

    成份股与非成份股的贡献分析:在投资组合中,沪深300成份股权重占比约为59.00%,造成了投资组合提供了0.18%的超额收益,而非沪深300成份股权重占比约为41.00%,为投资组合提供了2.60%的超额收益,可见9月份,组合的超额收益主要来源于非成份股。

    收益及风险归因分析:收益方面,风格因子积极收益中影响较大的因子为规模因子(Size)、波动性因子(Volatility);在风险方面,风格因子积极风险主要来源于规模因子(Size)和动量因子(Momentum)。