建材行业:浮玻价格开始下滑,工业萘暴跌短期有利减水剂盈利

市场表现

    本周玻璃板块周涨幅为 0.08%,管材周涨幅为2.21%,分别跑输沪深300 指数0.56 个百分点和跑赢1.56 个百分点。领涨前三中航三鑫、九鼎新材、龙泉股份,领跌前三名为耀皮玻璃、金刚玻璃、海螺型材。

    玻璃:浮玻价格开始下滑,料后市上涨乏力

    本月全国浮法玻璃均价为 1297.05 元/吨,较上周↓12.61 元/吨,环比↓0.96%。

    国庆期间各地区走货较缓慢,库存增加,价格小幅下滑;节日过后走货回复,但库存削减仍较困难。《准入条件(2014 年本)》近期发布,提出2017 年底前,严禁建设新增平板玻璃产能的项目,不过即使此文有效落实,供给新增最早也要2015 年中期触底,短期对现货价格并无助益。光伏玻璃方面由于部分代加工订单相继收回,加工厂恢复接单的情况下,原片采购量将有所增加,库存处于消减状态。离线low-e 均价持平,原片、钢片、镀膜均价持平。

    玻纤:淡季来临+冷修复产,短期料玻纤纱价格以维稳为主

    国内粗纱需求保持产销平衡,不过随着前期冷修线的复产以及淡季来临,价格超预期上涨的概率较小。中期判断供需形势将维稳,需求端受益国内下游的结构性变化和出口的改善,将保持稳中略增且格局上将显著利好大企业;同时近三年是冷修大年,供给端仍将得到有效控制。

    工业萘价格暴跌,萘系减水剂跟跌,环氧及三代减水剂维稳工业萘价格环比↓8.4%,较去年同期跌幅达到37%,萘系减水剂跟跌9.0%,较去年同期下滑9%左右,两者表现完全符合我们对减水剂价格跟随且滞后原材料的判断;环氧乙烷、聚羧酸减水剂均价环比持平。石膏板:美废均价201.75美元/吨(环比持平);管材:树脂价格—PVC 持平、HDPE↑0.1%,PP↓0.2%。

    推荐组合:建研集团、长海股份、东方雨虹、国栋建设

    建研集团:减水剂盈利企稳,检测有望打开新蓝海,与天堂硅谷的战略合作将有效加强公司在检测业务上的并购能力和执行力,从而加速公司业务转型。

    长海股份:从个体研发推广新品的成长模式向产业园式整合并购发展模式的转型预期。欧盟反倾销终裁前披露,公司税率下调,超出市场及公司预期。

    东方雨虹和伟星新材:消费升级+零售渠道发力=品牌大企业份额提升。

    国栋建设:大股东6 亿现金定增已获证监会批准,主业较差,存在重组预期。