广联达:保持高速增长,布牌照拓展未来

投资要点:

    广联达发布 2014年半年度报告,公司2014年上半年实现营业收入7.02亿元,同比增加34.28%,实现归属于上市公司股东的净利润2.67亿元,同比增加42.87%,实现归属于上市公司股东的扣非后净利润2.58亿元,同比增加39.24%,公司预计2014年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润40,599.65- 50,749.56万元,同比变动20%-50%。

    广联达发布关于投资成立小额贷款公司的公告,公司拟以自有资金出资人民币 1亿元在广州投资成立一家小额贷款公司,以满足公司成长及战略发展需要,加速电子商务平台及互联网金融业务的布局。

    报告摘要: 传统业务发展稳健,新产品、新业务开始发力保证公司整体业绩的高速增长。公司上半年计价、算量等传统业务增长稳健,结算管理、变更算量等新产品和工程造价信息、工程施工等新业务拓展顺利,实现同比241.83%的高速增长,收入贡献占比达到36.52%,成为公司业绩的重要驱动力。同时,国际化战略也在稳步执行,收购芬兰ProgmanOy 公司有望加速推进进程。

    持续抢占关键金融牌照,金融服务体系雏形初现。公司再次布局互联网小贷牌照,与北京互联网小贷形成合力,以更好地满足电商相关方的融资需求。互联网小贷牌照突破了原有的区域限制,具有极强的稀缺性价值,目前仅有阿里巴巴、百度等巨头获得了该入场券。公司在保理牌照、银行合作方面也都稳步推进,初步构建起金融服务体系。

    电商与金融业务协同推进,打开公司长期成长空间。公司依托客户、经验等关键优势资源,切入建材行业垂直电商万亿市场,从上海到陕西,旺材电商逐步进入实质阶段,同时布局金融牌照与其形成协同。

    我们预计公司14/15年EPS 分别为0.86/1.12元,给予6-8个月32元目标价。维持“买入”评级。