原油数据周报:原油库存上升,油价下跌

本期内容提要:

    库存数据。本周原油库存上升140.1桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围外,过去一个月原油库存出现较大程度的下降。原油超常库存仍然高于合理区间上限,最近一个月有较大幅度下降。本周汽油库存下降116万桶,柴油库存下降242.1万桶,汽油库存落在合理区间外。天然气库存上升780亿立方英尺,库存升至2.467万亿立方英尺,落在合理区间外。

    产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量下降51万桶/日。目前美国消费柴汽比0.452, 生产柴汽比0.496,消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率91.6%,较上周下降,落在合理区间范围内。原油输入量下降17.9万桶/日。

    价格数据分析。本周美国炼油加权价差17.4美元/桶,比上一周上升1.4美元/桶,相当于平均裂解价差率为15.4%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4周库存周转时间,计算得到的炼厂实际价差为14.7美元/桶,较上周上升0.4美元/桶。汽柴油之间的价差则为-24.4美分/加仑,相当于-10.17美元/桶。目前柴油对汽油溢价,零售溢价高于出厂溢价。

    原油。本周WTI 原油价格下降1.81%至95.58美元/吨,布伦特原油价格下降3.25%至102.01美元/吨;天然气价格比上周下降3.77%至3.83美元/百万英热单位。

    风险提示:中东局势对油价的干扰较大,而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。