长江家电周度观点(14W24):攻守兼备,关注中报业绩超预期品种

上周家电板块行情回顾

    上周大盘整体表现依旧低迷但创业板持续走强,在此背景下家电板块走势也有所分化,其中开能环保、奋达科技及九阳股份等题材股表现抢眼,而白马蓝筹走势则相对平稳,在此背景下上周家电板块整体跌幅为1.62%,分别跑输沪深300及上证综指0.61及1.17个百分点;其中板块涨幅前三的个股分别分别为开能环保(7.27%)、兆驰股份(5.90%)及奋达科技(5.77%),跌幅前三的个股则分别为海信电器(-3.73%)、合肥三洋(-3.92%)、海立股份(-5.01%)。

    行业重点数据跟踪及点评

    中怡康披露4月份空冰洗彩终端零售数据,简评如下:4月各子行业终端零售增速环比均有所下滑,空调表现明显好于冰洗,表明其仍未增速最为确定的白电子行业;不过在前期节能补贴政策退出影响缓解及地产销售滞后效应逐步显现背景下,预计今年下半年空调终端零售表现仍有超预期可能,此外今年热夏天气或为大概率事件,也将利好空调终端销售;不过在行业高基数及需求透支背景下年内冰箱零售负增长或已成定局;而受前期节能政策对需求透支较多及翘尾效应影响,在去年同期高基数背景下当月液晶电视零售大幅下滑也属正常。

    上周行业重要新闻精选及点评

    1、第二代小米电视首发7分钟内抢光:乐视、小米等互联网企业智能电视推出力度持续加大,其低价竞争模式使得传统黑电厂商盈利承压,乐观预计随着传统厂商加大与内容、应用及操作系统提供商合作推出高性价比产品,其有望使得来自互联网企业冲击逐步减小;2、高温刺激空调促销大战,节能补贴成家电卖场噱头:尽管刺激政策已退出市场,但在城镇保有量仍有提升空间以及农村市场空间广阔背景下空调行业未来实现稳健增长无忧,同时在消费结构升级、厂商推广等因素驱动下,节能化、变频化等高端结构升级趋势仍有望延续。

    本周核心观点及投资建议

    在宏观经济仍存不确定性且成长股业绩风险逐步暴露背景下大盘弱市格局或仍将延续,在此背景下业绩增速确定且估值具有较强安全边际的白电龙头及厨电将是投资者最佳避风港;此外,从目前公开数据所了解信息来看,预计龙头白电中报业绩表现或仍将明显好于二线白电,同时厨电业绩表现依旧抢眼,此外考虑到近期面板价格在出口增速向好背景下持续回升,预计TCL集团中报业绩也有较好表现;综上,维持行业“看好”评级,并持续推荐美的集团、格力电器、华帝股份及老板电器,同时建议关注小天鹅A及TCL集团短期股价表现。