家电行业周报:积极关注优质个股的建仓机会

报告摘要:

    行业观点:行业负面因素主要是房地产对需求的冲击,而且更多是对投资者信心上的影响,从销量来看,即使地产销量下降10%,对大家电销量影响仅仅3%,优秀企业有能力对冲掉这个影响。行业上游和竞争格局良好:上游原材料价格低位波动;企业之间竞争虽激烈但并无破坏性,优秀企业的优势实实在在体现在业绩增长上。

    投资建议:投资者对房地产的担忧已体现在家电企业的估值里,尽管我们不排除二季度地产和家电行业增速下滑带来家电板块向下调整的可能性,但现在行业估值已接近底部,是建仓好时机。进攻型投资品种海信科龙(000921)/华帝股份(002035),兼具价值和智能家电主题的青岛海尔,价值型投资品种格力电器(000651)/美的集团(000333),其他重点关注合肥三洋/日出东方(603366)/美菱电器(000521)。

    上周板块行情回顾:上周中信家电指数涨幅:1.50%,跑赢沪深300指数1.25个百分点。其中领涨子版块:小家电(2.67%)。领涨和领跌个股:银河电子(11.30%),哈尔斯(10.74%),东方电热(9.12%),飞乐音响(-5.26%),澳柯玛(-1.89%),厦华电子(-1.81%)。

    板块估值追踪:上周沪深300、创业板、中信家电PE分别为:8、51.6和12.4。家电板块PE相对沪深300PE为:1.55倍,估值溢价处于低位,为近一年来的低点。从细分子板块看:白电PE最低为10,照明PE最高为49。

    产业链景气追踪:

    原材料:冷扎薄板、铜、铝价格延续上周下降趋势,行业景气较弱。镍价较上周微弱上行,但不锈钢价格没有出现明显的上涨态势。

    房地产:受部分地方政府松绑限购的影响,三十大城市商品房成交量现微弱回暖迹象,周成交量与去年同期持平。

    液晶面板价格:LED液晶电视面板价格继续平稳回落。未出现较大价格波动。

    重要公告:伊立浦拟收购瑞士MistralEnginesSA航空发动机公司85.6%的股权和德国SkyTRAC/SkyRIDER共轴双旋翼直升机项目技术资产和样机;飞乐音响全资收购北京申安;深康佳转让全资子公司“视讯”100%股权;海信科龙股权激励计划第一期行权。