万科A:共同事业,共享成果

事业合伙人购入公司股票,对公司未来发展极具信心

    5 月28 日万科发布公告,代表公司1320 名事业合伙人的盈安财务购入公司A 股股份约3584 万股,平均价格为8.38 元/股,共使用约3 亿元资金,其中包括在公司任职的全部8 名董事、监事、高级管理人员。该举措表明事业合伙人对公司发展极具信心,也有助强化管理团队与股东的利益协同。

    强者恒强,小股操盘稳步推进

    14 年前4 个月,万科累计实现销售面积524 万平米,销售金额670 亿,较去年同期分别增长8.7%,19.6%,体现公司在行业中的强者风范。此外,公司今年以来一直积极推进小股操盘的战略,重点包括上海青浦赵翔项目和南昌时代广场项目,万科在这两个项目中的权益占比分别为10%和30%。

    B 转H 提振公司估值

    与在港股上市的规模房企相比,公司资金成本相对较高是估值差异的重要原因之一,万科目前综合资金成本约为7.7%,而中国海外发展与华润置地则约为3.5%。登陆H 股之后,将有助于海外投资者进一步了解公司,提升知名度,降低其海外融资资金成本,促使其估值向港股龙头房企靠拢。

    盈利预测与投资评级

    公司销售持续领先行业,而小股操盘也契合行业下半场的特征,ROE的提升可持续。B 转H 有利于降低公司资金成本,提升估值水平。事业合伙人制度与跟投制度的确立,使得经营管理团队和公司股东的利益关系更为紧密,为股东创造更大的价值。此次事业合伙人购入公司股票,也彰显了管理层对公司未来发展的信心。

    风险提示

    行业景气度负向波动影响公司销售。