山西证券传媒行业周报2014年第十七周

一周市场回顾:上周A股除银行业小幅上涨,其他行业均下跌,A股下跌5.10%;传媒板块受大盘影响下跌6%,跑输大盘0.9个百分点,位列行业倒数第五。传媒各板块除整合营销小幅上涨0.61%,其余子板块均下跌;电影动画下跌6.98%,平面媒体下跌8.35%,广播电视下跌4.15%,互联网下跌8.87%,领跌全行业。

    行业动态:上海自贸区文化市场开放细则公布。传媒产业去年总体规模达8902亿元。《生活大爆炸》等多部美剧遭下架《权力游戏》4月27日登陆央视。多家企业发布2013年年报,2014年一季报。乐视超级电视一季度线上销量第一。歌华有线推出110M家庭宽带产品,搭载4K电视。

    上周票房:上周总票房约3.8亿,同比上升8%,观影人次1098万。周末电影市场表现平淡,26、27日周末单日票房未超过亿元,分别收报9,747万元和7,248万元,市场进入盘整。

    投资建议:上周受IPO预披露影响,传媒行业连续多日下跌。截止上周五收盘,证监会预披露公司已达97家,其中传媒影视龙头企业万达影院、上影股份、广州金逸在列。我们认为短期内 IPO开闸或对资金面产生影响,但是我们重申之前的观点:传媒行业在今年仍具有机会。1)基本面方面:从多家公司公布2013年年报、2014年一季报来看,业绩增长稳定。2)政策面方面:国务院印发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》等相关政策,对行业内公司业绩具有实质性利好;“一剧两星”政策中长期利好电视剧行业和上市公司,推进电视台对电视剧成本和质量的控制以及电视剧制作行业向精品化发展和资源优化整合。3)对外投资方面:行业并购成长的逻辑并没有改变。4)经历过前一阶段的下跌,行业内公司估值进行了调整,为后续的上涨打开了空间。