交通运输行业周报:铁路营改增混沌,聚焦长江流域带

行业整体策略:

    整体策略上,交运紧扣“现代物流(消费物流升级,电商物流发展)+国企改革(铁路,航运领域)+区域经济(新丝绸之路,长江流域和自贸区)”行情主线路,2014年将是多点开花的年度。

    报告摘要:

    本周交运重点观点——在政治局工作会议上,习总书记强调“长江流域经济发展”,我们判断国内增长最主要依赖区域长江流域将整体受到空前重视,我们观点是长江流域经济总量将大幅提升,区域的交通运输设施将更加具有改善空间,推介区域内所有交通基础设施“主题性”投资机会;铁路营改增目前比较混沌,一方面,铁总对国税执行过渡办法,但是各个上市公司却严格执行营改增办法,导致各个公司短期抵扣项目不清晰,多交税收,短期业绩受压。但是长期逻辑维持不变。铁总紧密锣鼓推进固定资产评估和审计工作,铁路土地入市提速,且当前大秦股息率约8%,配置价值突出,维持大秦铁路和广深铁路的“买入”评级;4月经济增速将继续下滑,整体水平考验去年低点,维持对航空和航运业基本面谨慎观点;继续推介物流板块战略性投资机会,主要为互联网和移动互联网大潮下的物流业转型升级(O2O),组合标的中储股份(600787)、外运发展(600279),农产品(000061)、怡亚通(002183)、飞力达(300240)和保税科技(600794)是长期关注品种整体组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、中储股份(买入)、外运发展(增持)、农产品(增持)、怡亚通(增持)、飞力达(增持)、保税科技(增持)。短期提示长江流域港口和公路交通基础设施公司主题性投资机会。

    本周铁路产业链重点观点:在今年经济下滑态势中,铁路建设为三大投资领域(铁路、电力和通讯)最为最要经济发展推力手段;长期看,中国将建设成为全球最具竞争力的轨交体系远景已经基本确立。动车组产业链正在进行“国产化和技术标准化”重要阶段,采购容量正在进入爆发期。产业链主要为南北车获利最大,目前估计低估严重,重点推介;同时永贵电器为备件国产化第一代表,维持重点推介。同时重点推介铁路信息化板块,长期成长性,投资组合为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。