中小市值周报:继续关注IVD行业的投资价值

投资摘要:

    本期中小市值主题关注:关注技术平台和产业链的投资价值。我们认为IVD行业是一个技术更新替代比较快的行业,新技术层出不穷,酶联免疫技术在国内经过不到20年的应用就被化学发光技术所取代,分子诊断技术更是日新月异,从上世纪90年代的定量PCR到2000年之后的测序与芯片技术,再到现在的二代测序(高通量测序),新技术的快速发展,给IVD行业的公司提出了较高的要求,所以技术平台的构建对于IVD企业具有尤为重要的意义。我们之所以坚定看好达安基因(002030)的投资价值,很大一部分原因就是看中公司的技术平台,达安基因构建了一个深入的分子诊断技术平台,涵盖了PCR、FISH、芯片和测序等各个领域,这使得公司在分子诊断行业技术高速发展的时候,一直保持了和行业先进技术紧密跟踪的态势,在技术更新的时候公司永远不会落伍,所以公司这么多年一直牢固地占据了国内分子诊断领域的龙头地位,我们相信在未来分子诊断迎来高通量测序时代的时候,达安基因依托它完善的技术平台,依然将是这个行业的龙头老大。

    估值方面,首先我们认为用估值来衡量达安基因这样的技术平台型公司是不合适的,因为公司正在面临行业的重要转变,未来市场空间将大幅提升,所以从市值角度来看公司还远没有达到天花板,并且公司的投资价值被严重低估,这一点和我们看好冠昊生物的逻辑相同。其次,我们认为A股市场所谓的风格转换是短期的,高估值企业将经历一轮大浪淘沙,质地优良,能够代表行业未来发展方向的真正高新技术公司将继续享受高估值,而且我们认为估值的分化也是市场成熟的标志。所以我们坚定地看好达安基因的投资价值。

    每周重点行业、公司报告:

    东兴中小市值股票组合:“启程”“祥瑞”“风巽”