汽车行业周报:板块上涨行情展开

投资要点

    市场表现。本周汽车板块表现强于大市,全周下跌1.20%,跑赢沪深300指数0.09个百分点。子板块方面,乘用车下跌2.56%,商用车下跌3.24%,零部件微跌0.1%。今年以来,上证综指下跌5.79%,沪深300下跌10.43%,而汽车指数只下跌1.76%,表现显著好于大市。乘用车下跌7.63%,商用车下跌2.65%,零部件上涨2.51%,零部件表现相对突出。我们指出,由于2013年整车企业盈利好转,零部件公司经营环境将好转,盈利将好于去年,是零部件板块好于整车板块的主要原因。

    行业新闻。1、国网拟全面放开充电桩建设。2、品牌销售办法修订搁置,垄断调查令经销商陷两难。3、新能源车遇车险投保难题,售后服务体系待加强。4、零部件现“深水危机”,消费者维权难度高。5、新能源汽车发展,公交车先行一步。6、新消法释放积极信号,汽车消费环境仍需进一步改善。7、消费税改革现端倪,大排量车或将被"下狠手"。8、Jeep国产签约在即,菲亚特打出最后一张牌。9、部分车企隐瞒缺陷未进行召回,质检总局将加强监管。10、东风汽车披露增持计划,今年盈利能力或将改善。

    投资建议。我们上周对新能源汽车主题投资的判断基本正确,新能源汽车行业在一轮大幅上涨后随着利好因素逐渐兑现,短期或将面临一定的调整。我们认为,由于前期涨幅较大,后续的政策或消息的边际效应将递减,全面的题材行情或将难以持续,后市将进入结构化行情。我们继续维持对新能源汽车主题投资的判断。我们维持前期对汽车股的看法不变:传统汽车股经过近3个月的连续调整,跌幅均在35%左右,目前估值已经处于较低水平,已经具备较大的投资价值。前期汽车股下跌受到房地产板块调整的影响,房地产板块的反弹也将引发汽车板块的反弹。长城汽车率先验证了我们的逻辑,如果地产板块的龙头万科的上涨行情成功扩散,我们认为,汽车股的上涨行情或将开启。周五大盘大幅反弹,汽车板块作为周期性较强的板块将跟随大盘同步反弹。由于今年以来,汽车板块相对大盘跌幅较小,预计反弹幅度将弱于大盘。