煤炭开采行业:库存回落,进口下行;贵州国企改革行动计划长期利好盘江股份

一周煤炭行业观点:上周环渤海动力煤价格指数下跌10元/吨至538元/吨,并无止跌迹象。多产地本周继续下调煤价。秦皇岛港库存回落,目前已经回到700万吨以下。日前,神华集团下属上市公司中国神华发布其2月份生产经营数据,虽然其前两个月累计销量增长2.8%,但2月单月煤炭销量下降7.3%。2月销量大幅下滑可能是神华此前降20元/吨的直接原因。自神华在2月最后一天实施降价策略之后,中煤、同煤、伊泰等煤炭巨头出现跟风,比较大的降价幅度对于相当部分的国产煤和进口煤而言,价格优势已经显现出来。3月14日,贵州省政府下发《贵州省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划》,有利于省内煤企盘江集团的混合所有制改革。大集团调价作用明显,进口煤炭量已经大幅下降。随着天气转暖,下游对煤炭的需求将温和回升,这有利于港口库存的进一步下降。我们认为煤炭销售情况将有小幅好转,可能对现阶段价格形成小幅支撑。我们继续强调寻找业绩较稳定、低估值、有注入预期的优质个股,重点推荐的标的是中国神华。

    1)港口煤价:秦皇岛港口煤价下跌,大同优混下跌5元/吨至570元/吨;山西优混下跌5元/吨至530元/吨;山西大混下跌5元/吨至455元/吨;普通混煤下跌10元/吨至405元/吨。2)内陆上市公司所在地煤价:兰花科创无烟煤本周下跌50元/吨至1000元/吨;潞安环能喷吹煤本周价格下跌20元/吨至700元/吨;瘦煤本周价格下跌30元/吨至780元/吨;动力煤价格下跌20元/吨至520元/吨;西山煤电临汾焦煤本周价格下跌70元/吨至850元/吨;1/3焦精煤本周价格下跌50元/吨至750元/吨;永泰能源2#肥煤本周价格下跌50元/吨至840元/吨;中煤能源动力煤本周价格下跌15元/吨至375元/吨;山煤国际瘦精煤本周价格下跌30元/吨至770元/吨;动力煤本周价格下跌20元/吨至520元/吨。3)港口煤炭库存:截至3月16日秦港库存下跌28.97万吨至686.65万吨;截至3月7日,广州港库存为317.73万吨,较上周下降13.87万吨。4)重点电厂煤炭库存及可用天数:截至2月20日重点电厂煤炭库存下降525万吨至7435万吨;截至2月20日重点电厂库存可用天数减少1日至22日。5)国际煤价:截至3月14日ARA指数上涨1.29美元/吨至75.64美元/吨;RBFOB指数上涨0.8美元/吨至75.8美元/吨;NEWCFOB指数下跌2.19美元/吨至72.98美元/吨。截至3月13日BJ动力煤FOB价格下跌3.25元/吨至72.75美元/吨.6)美元指数:美元指数下跌0.3至79.41;澳元兑美元下跌0.0037至0.9031;7)流动性指标:M11月同比增速为6.9%;M21月同比增速为13.3%;截至2014年3月17日SHIBOR3个月利率为5.5000;SHIBOR1年为5.0000。