银行停贷对房地产行业影响点评:银行资金收紧加大房地产行业风险

主要事件

    2月21日,媒体报道,兴业银行总行通知全行暂时停止办理房地产夹层融资业务并且暂停房地产供应链金融业务。进入2014年以来,南京的房贷市场持续紧张。首套房优惠利率已经难觅踪迹,还有银行上浮利率达30%,招商银行已经不接房贷申请。

    杭州、常州等地个别楼盘房价大幅下降。

    开发贷收紧加大房地产行业风险暴露

    虽然市场对一些消息有所澄清,但银行对房地产的态度正在发生变化是不争的事实。出于风险控制的需要,银行对房地产业务进行再评估,未来房地产行业的资金状况可能发生较大变化。2013年,房地产开发企业到位资金中,国内贷款大幅增长33.1%,个人按揭贷款大幅增长33.3%。银行去年在房地产业务上的扩张非常厉害。随着房地产销售增速的下滑,房地产市场风险增大,今年继续奢望银行对房地产加杠杆并不现实。

    开发贷收紧最先影响的是三四线城市以及中小开发商的房地产资金状况,一线城市地产以及大中型开发商仍然能得到资金倾斜。目前三四线城市供应过剩比较严重,资金紧张将加速房地产市场的调整。未来不排除一些中小开发商的项目出现资金断裂的情况。

    同时,银行收紧资金会继续提高房地产企业的资金成本,信托等其它融资渠道也将受到一定影响。

    个贷收紧推动销售增速的进一步下行

    个人房贷业务利率低,对银行来说属于低利润业务,在目前利率市场化的背景下,商业银行作为盈利机构控制个贷规模增长实属必然。互联网金融冲击下,总体资金成本上升,银行存款流失,银行减少利率优惠,延长购房贷款的审批,目的在于主动收缩低利润个贷业务的规模。央行目前房贷政策并未发生变化,媒体报道央行已要求分支机构对辖区内金融机构出现的首套房贷停贷、压单等现象深入调研。我们认为在央行干预下,个贷业务特别是首套房贷仍会放开,但未来利率优惠缩小或消失在所难免。

    利率优惠缩小将明显增加购房成本,降低购房者支付能力,进一步推动销售下滑。

    投资建议

    近期市场成交同比下滑,政策以及消息面利空不断,房地产板块面临较大压力,难有良好表现,建议保持谨慎。

    风险提示

    银行停贷继续发酵,市场成交进一步下滑。