十二月港口数据简评:集箱散货增速双双回落,全年弱势收官

报告要点

    事件描述

    2013年12月,全国港口集装箱吞吐量1531.24万TEU,同比上升1.9%,较前11个月7.3%的累计增速明显回落。

    2013年12月,全国港口货物吞吐量8.57亿吨,同比增长3.6%,明显不及前11个月9.3%的累计增速。

    事件评论

    集箱:内贸吞吐量增速以回落为主。分港口来看,外贸箱占比较高的大港口喜忧参半,第一大港上海港12月集装箱吞吐量增速同比下降了5%,而深圳和宁波港当月增速都有回升,尽管天气不给力,元旦的提价还是刺激了部分货源提前出运。环渤海地区以内贸箱为主的港口整体增速明显回落,青岛、天津、大连和营口4港12月集装箱吞吐量增速均比前11个月的累计增速要低,我们判断雾霾天气和港口冰冻影响了环渤海地区短期的吞吐能力。

    散货:煤炭增速涨,矿石迎到港低潮期。分港口来看,主要煤炭下水港秦皇岛港吞吐量继续好转,12月同比上涨2.4%,尽管年度谈判期间煤价以跌为主,但12月以来港口压港情况逐步好转,吞吐量表现优于煤价和煤炭运价。主要矿石港口方面,日照港和唐山港12月吞吐量增速分别回落至3.3%和13%,我们判断主要是受10月下旬至11月中旬铁矿石货盘成交偏少影响,出现了一波矿石到港的低潮期。环渤海地区其他港口本月表现偏弱,我们判断主要是受12月恶劣天气天数较多影响。

    关注吞吐量增速提前溢出与春季躁动结合下的机会。受自贸区概念推动的炒地图行情已成为港口板块波动的新常态,板块估值中枢上升、同时振幅扩大,在无法准确把握政策预期的前提下,我们认为1月份由于春节时间差的因素,会出现明显的吞吐量增速提前溢出,如果周期股有春季躁动的征兆,或将出现一波短暂的机会。