2014新股聚焦(6):东方通、麦趣尔、海天味业

投资建议

    在1月20日~24日发行的新股中,我们推荐:有望受益于去IOE概念的国产中间件软件产品的龙头企业--东方通(300379),具有区域优势的新疆奶制品生产领军企业--麦趣尔(002719),国内酱油等调味品行业的大龙头--海天味业(603288

    要点

    东方通(300379):公司是国产中间件行业的领军企业,市场份额仅次于IBM和ORACLE。其自主开发的软件技术壁垒和利润率均较高。公司主要客户为政府、电信、金融等国民经济重要领域,将受益于信息安全和去IOE概念,未来发展潜力巨大。但公司下游客户主要采取招投标的方式采购,议价能力较高,且有季节性波动影响;公司短期业绩增速有下滑风险。

    麦趣尔(002719):公司是新疆地区奶制品行业的区域龙头。新疆地区奶源充足,运输成本低带来竞争优势;当地民族饮奶历史悠久,牛奶消耗水平接近发达国家,下游需求较大。公司目前业绩增长稳定,且当地消费能力和商贸流通或将受益于“丝绸之路”建设,而利润率更高的烘培食品市场也在培育阶段。但目前公司乳制品的销售毛利率下降,且行业竞争加剧。

    海天味业(603288):公司是国内酱油、耗油等调味品行业的龙头,品牌价值和市场份额都有极大的优势。公司主要产品的刚性需求稳定,对下游议价能力高;而公司不断推出其他酱料产品如黄豆酱等,目前市场反应良好,成长空间较大。同时,公司的财务业绩优秀,盈利水平和现金流均保持稳定增长。但公司易受上游大宗农产品价格的波动影响,有一定的成本上涨的风险。