医药生物行业年度策略:医疗行业稳定快速增长,看好器械、医疗服务和大病种中的独家品种

投资要点:

    中国正快速步入老龄化社会,由此产生的巨量医疗需求和消费升级成为行业快速发展的主导力量,是我们持续看好医药股的主要理由。预计医药板块指数在14年维持缓慢盘升的格局。

    国务院出台《关于促进健康服务业发展的若干意见》,提出“健康服务业”大概念,并提升到国家战略层面,力争到2020年,把健康服务业的总规模从现在的2万亿元提高到到8万亿元以上。此项政策对医院服务、健康护理类医疗器械等众多“非药类”子行业构成利好,将引导产业和个人医疗消费由“治疗型”药品消费向“健康型”保健消费延伸。

    “新医改”在完成全民医保覆盖阶段性目标后,国家财政收入相对紧张,“药品降价”、“医保控费”成为行业调控主旋律。在需求快速增长、基层市场扩容背景下,药品处于“放量”与“降价”因素博弈,会继续分化。市场壁垒高,需求增长快的药品股还会持续上涨,但竞争产品多,市场增长慢的药品公司股价可能会持续低位徘徊。

    选股思路: 看好医疗器械、医疗服务子行业和壁垒高、增长快、不受降价影响的医药品种。政府有意压缩医保中药物支出所占的比例,提升医事服务的占比,对医疗器械公司发展有利。社会资本进入民营医院障碍逐渐被打破,民营医院发展趋势明确,预测14年医疗服务器械子行业会有机会享受较高估值。

    推荐标的: 三诺生物(分享血糖仪市场高增长)、乐普医疗(支架业务见底,新项目潜力巨大)、常山药业(优质优价奠定持续竞争优势)、莱美药业(股价回调,重磅级国内首仿药)、新华医疗(外延式扩张,并进军医疗服务领域)、天士力(明年丹滴过FDAIII期预期、后续大品种梯队)、人福药业(股价回调,精麻药品竞争环境宽松)、华海药业(制剂销售规模扩大)、恩华药业(针对精神神经大病领域龙头企业)、江中药业(太子参成本降低、公司股票回购)

    风险提示:降价政策超市场预期;IPO重启使创业板下跌,可能带动医药板块回调。