有色金属周报:市场静待下周FOMC决策,重点推荐新材料个股(东睦股份、赣锋锂业等)

静待下周FOMC会议决策,市场表现动荡不安。美联储两位理事支持12月份缩减QE,前以色列央行行长费希尔出任美联储二把手,FOMC会议前市场大幅波动。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍和COMEX黄金分别上涨1.95%、1.12%、2.70%、3.83%、2.47%和0.79%;LME三月期锡下跌1.73%。全周伦铜库存继续下跌约4%至39万吨一线;注销仓单位于26万吨一线(2012年最高到10万吨),现货升水大幅上升,持续供应趋紧似乎令伦铜价格走强。本周最重要的无疑是周四凌晨两点公布的美联储议息决策,市场密切关注起是否会在12月份就开始缩减QE。

    铜板带箔企业开工率环比增长2.13%,铅冶炼厂开工率升至62.27%。11月铜板带箔企业平均开工率为64.42%,环比增长2.13%,同比亦增长5.46%;11月铜板带箔企业原料库存比例为23.82%,环比增长3.26%。上周国内氧化铝整体成交区间集中在2340至2560元/吨,吨铝亏损维持在500元/吨左右。11月,49家原生铅冶炼厂产能为470.5万吨,11月共产精铅24.08万吨,开工率再次回升0.23个百分点至62.27%,创2013年新高。

    稀土价格小幅下跌,钨市场成交氛围低迷。关于收储具体效果会如何,各方表示意见不同,市场上商家并不积极。截止12月13日,目前氧化镨钕公开挂牌价格在39-40万元/吨,而市场成交价格在32万元/吨,下跌1万元/吨;金属镨钕市场主流报价在42万元/吨,较上周下跌1.5万元/吨。中重稀土方面,氧化镝的市场报价在1750元/公斤,厂家基本对外停止报价,较上周下跌100元/公斤。N35烧结钕铁硼报价156元/克,价格维持不变。钨精矿市场,市场60%黑钨精矿不含税主流价格在1.53-1.58元/度,市场气氛持续低迷。上周45%钼精矿市场主流报价在1380-1400元/吨度,47%钼精矿主流报价在1490-1500元/吨度;钼铁市场主流现款报价9.6-9.9万元/吨;氧化钼市场主流报价1500-1520元/吨度,与上周保持一致,暂稳。

    投资建议:推荐东睦股份、赣峰锂业等新材料个股。近期关于稀土国家收储和大集团整合的预期依然强烈,市场静观其变。申万有色继续重点推荐东睦股份,看好公司受益进口替代加速和节能环保下汽车粉末冶金零部件需求的成长空间,未来三年业绩复合增速达50%,建议买入!上周我们发布《贵研铂业深度研究》,公司在汽车尾气净化剂和贵金属回收布局已经初具雏形,15年将迎来爆发式增长,建议增持!近期锂行业两大龙头天齐锂业、赣锋锂业定增进程均有变化,天齐锂业因集团出让文菲尔德股权给洛克伍德,导致天齐锂业预收购文菲尔德股权由65%降低至51%,从而定增规模由不超过40亿降为不超过33亿。天齐集团对泰利森做了业绩承诺。我们预计赣峰锂业定增已经完成,14年公司金属锂带等产能释放将显著提升业绩,15年电动车和储能电池放量将带动公司进入快速爆发期,维持买入评级。黄金的最新看法:我们预计强劲的非农和GDP数据及触及历史新高的美股均构成了美联储17-18号FOMC会议上缩减QE的基础,目前全市场预期美联储在2014年一季度前都将开始缩减QE。尽管如此,我们认为金价经历短期市场动荡后依旧将反弹回1200美元/盎司上方,近期金价屡次下探试探市场显示阶段性底部较为坚实,但由于缺乏催化剂,金价在QE真正缩减前不可能出现大幅度上涨。我们维持到12月FOMC会议前黄金的中性评级,中期价格中枢为1274美元/盎司。