科大讯飞:教育布局再下一城,看好公司明年教育和移动互联网业务双放量

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    11月30日公司发布公告,将与外研社共同投资6,400万元成立北京外研讯飞教育科技有限公司,其中公司出资人民币3,840万元,占注册资本的60%。

    教育领域布局再下一城,资源倾斜凸显公司战略谋划

    公司今年在教育领域的投入可谓不遗余力,继收购启明科技之后再次与外研社强强联合,可见教育考试业务在公司整体战略谋划中的重要意义。根据公告,本次成立的合资公司旨在打造“中国高校教学第一信息化学习平台”,我们认为本次合作将使公司扩宽教育产品的纵深,建立从初高中到高校教学的整体业务链条,而且借助外研社丰富的内容资源和版权优势,公司可以提供更多的语音类产品,包括教育门户、工具类APP、外语学习工具等。我们认为公司对教育业务的资源倾斜充分体现了教育业务在公司战略中的重要地位,我们始终强调公司教育和移动互联网两大业务将是其未来最重要的看点,而且短期来看,教育业务对公司的业绩支撑将更为重要,我们预计公司未来教育领域的业务增速将保持在50%以上。

    看好公司明年教育和移动互联网业务双放量

    今年以来公司先后完成了中移动入股、灵犀业务分成模式确认、收购启明科技等一系列具有战略意义的布局,但受业务整合和市场拓展的时间限制,需要等到明年才能真正实现相关业务的业绩兑现。我们预计公司明年将迎来教育和移动互联网业务的双放量:教育业务我们认为明年凭借和启明科技的有效联动将进一步打开英语中高考市场;移动互联网业务我们预计明年无论是“灵犀”的产品成熟度、用户规模以及增值服务都将迎来新一轮的突破。

    公司语音大布局步步为营,维持买入评级,目标价53.4元

    作为语音行业的绝对标杆,公司在教育、移动互联网、运营商、车载导航、智能电视等领域都进行了全面布局,我们认为伴随语音技术需求属性的由弱转强,相关业务领域的市场潜力也将逐步爆发,而公司将从中充分受益。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.55元、0.89元、1.26元,给与其明年60倍的估值,目标价53.4元,维持买入评级。