威孚高科:毛利率环比提升,博世汽柴净利翻番

事件:

    公司公布2013年3季度报:实现营业收入43.21亿元,同比增长15.47%;营业利润9.15亿元,同比增长27.16%,其中归属于母公司所有者净利润8.02亿元,同比增长31.74%。全面摊薄每股收益0.78元,符合我们的预期;综合毛利率23.03%,同比下降2.25个百分点。

    其中,3季度实现营业收入13.52亿元,同比增长29.81%;营业利润3.06亿元,同比增长63.56%;归属于上市公司股东的净利润2.70亿元,同比增长66.13%,同比增速高于2季度的37.05%。3季度毛利率23.44%,同比环比分别提升0.46、1.75个百分点。

    点评:

    本部收入增长38%跟随下游重卡,产品结构改善提升毛利率

    3季度本部实现收入6.03亿元,同比增长37.7%,与下游重卡销量37.1%的增速基本一致。本部、合并报表综合毛利率3季度环比分别提升2.18、1.75个百分点。产品价格压力仍然较大,毛利率提升主因3季度下游重卡与中轻卡增速差距拉大,公司毛利较高的重型车配套产品占比提升。

    风险提示:投资增速大幅下滑,国IV执行力度低于预期