8月份工业企业净利润监测:整体上保持“量价齐升 ”,仅上游(原材料制造业)调整为“量跌价升”

投资要点:

    量价指标监测工业企业净利润

    8月工业增加值同比增长回升0.7pc至10.4%,PPI同比下跌继续收窄0.646pc至-1.625%,价差指标继续保持“量价齐升”,预计8月工业企业利润增速将持续回升。 另外7月工业企业利润增速环比-16.5%,低于历史均值9.854pc,同比大幅回升7.088pc至14.385%,虽然得益于去年低基数,但回升趋势仍具有一定持续性。另外7月工业增加值同比增长回升0.8pc至9.7%,PPI同比下跌继续收窄0.425pc至-2.271%,价差指标表现为“量价齐升”。

    量价指标监测大类行业净利润

    8月上游(采矿业)价差指标继续保持“量价齐升”,上游(原材料制造业)调整为“量跌价升”,中游价差指标好转为“量价齐升”,同时下游价差指标继续保持“量价齐升”,预计8月上游(采矿业)利润增速持续回升,上游(原材料制造业)有所回落,中游行业显著回升,下游行业持续回升。 另外7月上游(采矿业)利润增速环比-11.26%,低于历史均值15.68pc,同比回落3.19pc至-4.28%,主要受去年高基数影响;上游(原材料制造业)环比-7.86%,高于历史均值3.03pc,同比则大幅反弹31.06pc至42.49%,“量价齐升”表现最为突出。另外中游(加工制造业)和下游(生活资料制造业)利润增速均出现一定幅度的回升。

    量价指标监测细分行业净利润

    8月细分行业中量价齐升的行业较上期明显增加,量升价跌和量跌价升与上期基本持平,量价齐跌的行业较上期显著减少。预计7月细分行业利润增速以继续回升为主,其中大幅反弹4个,持续回升1个,继续回升8个,显著回升2个,有所回升12个;大幅下滑1个,继续下滑2个,显著回落2个,有所回落5个。上游(采矿业)量价齐升的行业显著增加,预计利润增速继续回升的行业最多;上游(原材料制造业)量跌价升的行业较多,预计将出现利润增速持续回升的行业;中游(加工制造业)量升价跌的行业增加较多,预计利润增速有所回升的行业较多;下游(生活资料制造业)量价齐跌的行业减少最多,预计利润增速大幅反弹的行业最多。

    另外7月黑色金属冶炼及压延加工业/废弃资源、废旧材料回收加工业/有色金属冶炼及压延加工业等一共22个行业利润增速同比回升,其中黑色金属冶炼及压延加工业同比1.849%(2.13pc),回升最为显著;其余行业盈利均出现不同程度的回落,其中水的生产供应业利润增速同比0.292%(-1.021pc),回落幅度最大。