每周经济评论:美联储缩减量化宽松货币政策规模是大趋势,中国有较充分应对措施

投资要点

    美联储联邦公开市场委员会于美国时间9月18日宣布,将继续按每月400亿美元的进度购买机构抵押支持债券(MBS),以及以每月450亿美元的进度购买较长期国债,维持联邦基金利率目标在0-0.25%的区间不变。

    美联储认为,失业率仍处于高位、抵押贷款利率进一步上升、财政政策限制经济成长、通胀一直低于委员会的较长期目标等是继续执行高度宽松货币政策的主要原因。

    美联储在9月18日公布的决议和政策声明中暗示,未来将根据美国经济增长、就业状况和通货膨胀水平等变化,以及继续执行高度宽松货币政策带来的负面影响等,调整高度宽松货币政策的规模和执行时间。

    美联储继续高度宽松货币政策,导致全球流动性极度宽松,美元走低,黄金、房地产、大宗商品等实物资产价格上涨,欧美、日本等国家过剩资本流入亚太等新兴发展中国家和地区投机渔利,导致这些国家和地区货币汇率上升、股票价格上涨、房地产泡沫膨胀等虚假繁荣。

    对美联储缩减高度宽松货币政策的预期,导致美元走高,并且导致全球黄金和大宗商品价格下跌,还导致亚太等新兴发展中国家和地区货币汇率和股票价格跌幅较大。为抑制资本外流,印度和印度尼西亚分别于9月加息0.25个百分点,将基准利率提高到7.5%和7.25%。

    美联储未来调整高度宽松货币政策,导致国际资本从亚太等新兴发展中国家和地区流出,对中国的对外经济将产生影响。但是,由于中国有3万多亿美元外汇储备,中国政府对国际收支资本项目实行严格管制,因此,即使未来美联储调整高度宽松货币政策,流出中国国境的国际热钱数量也是相对较小的,流出国境也是相当困难的,预计对中国实体经济、人民币汇率、证券市场等产生的实际影响较小,更多的是心理影响。